年报行情已然展开

　　昨日股指继续震荡上扬，深证成指距离历史高位更是只有一步之遥。展望本周市场，广发证券依然保持乐观，认为目前政策真空的情况下，难以出现大的负面冲击。同时在年报业绩刺激下，以金融、地产为代表的核心蓝筹股有望继续展开补涨。

　　本周依然乐观

　　上周，上证综指上涨2.30%，而深证成指距离历史高位更是只有一步之遥。展望本周行情，广发证券依然保持乐观：

　　首先，从成交量、开户数等指标来看，市场人气持续回暖；其次，目前依然处于政策真空期，难以出现大的负面冲击因素；另外，在年报业绩刺激下，以金融、地产为代表的核心蓝筹股有望继续展开补涨行情，可积极关注。

　　业绩将超预期

　　今日，2007年第一份年报出台，年报业绩成为各方关注焦点，且对于化解部分高估值压力也显得尤为关键。从披露时间来看，3月下旬与4月中下旬是密集披露期，但股市往往会对年报有2－3周的提前反应，而在公布之后的收益率明显低于之前。因此，广发证券指出，欲把握业绩浪行情，投资者应首先要把握好时机，提前布局。

　　如何看待2007年年报？“分析师的一致预测具备很强的评判基准作用。超过预期则股价有上行空间，低于预期则有下行压力。”广发证券认为，从以往经验来看，牛市之中业绩往往高于预期，主要表现在核心蓝筹高于预期；熊市之中业绩往往低于预期，主要表现在核心蓝筹低于预期。

　　对于2007年来说，目前有预测数据的全部A股业绩预期同比增长48%（剔除中石油为59%），其中核心蓝筹公司为41%（剔除中石油为52%），根据过去几年的经验，广发证券认为，实际情况特别是核心蓝筹公司的2007年业绩可能会比预计稍稍乐观。

　　在广发证券看来，关注上市公司的业绩预报是审视2007年年报的另一角度。截至1月10日，共有634家上市公司发布了2007年的业绩预告，业绩预增的比重达到一半以上；业绩向好占75％。分行业来看，业绩预增较多的主要集中在机械、化工、房地产等。

　　“对于2007年年报业绩，实际情况很有可能会比预报更为乐观。”广发证券分析认为，股权分置改革之后，上市公司有业绩释放的动力。在这一情况下，业绩预告往往会低于实际值，以带给投资者意外惊喜。以信息量较为丰富的2007年中报业绩为例，在业绩预增的上市公司之中，大部分的实际业绩与预告值相符，但仍然有23%的上市公司实际业绩超过预告值，而低于预告的比重只有13%。

　　投资策略

　　分阶段把握年报行情

　　对于年报行情的把握，广发证券认为应该分为三阶段来看待。

　　首先，近期可以关注以金融、地产为代表的核心蓝筹股的补涨行情。

　　从二级市场的表现来看，行业表现与业绩预期不相匹配，年报业绩预告或者预期较好的金融、地产、零售等表现滞后，从风格指数上来看，大盘股、低市盈率股、绩优股落后大市，“这些行业存在较强的补涨机会，在近期应该成为投资者重点关注的对象。”

　　其次，在年报披露前期，可关注具备高派现、高分红等题材的个股。这类股票大都属于中、小市值股，从以往经验来看，由于预期作用，在年报披露前期跑赢大盘的机会往往很高。此时由于政策的不确定性，以金融、地产为代表的核心蓝筹股表现难以持续太久。

　　“再次，到了年报披露密集期，焦点将再度回到核心蓝筹股。”广发证券同时强调，如果年初宏观经济数据不容乐观，则此阶段市场的压力将是明显的。

　　他们分析，金融、地产、机械、零售等核心蓝筹股的业绩有望再超预期，在年报披露密集期将很有可能再次吸引投资者的注意力。不过，年报密集披露期在4月前后，如果年初宏观经济数据不容乐观，则市场的压力将是明显的，金融、地产首当其冲。