两指数迎新高 牵引大盘方向

　　渤海投资研究所 秦洪

　　在经过连日上涨后，A股市场终于露出疲态。昨日，在银行、地产等权重股大跌的影响下，沪深两市震荡走低，上证指数更是形成小头部的K线组合，难道大盘的弹升行情已岌岌可危？

　　权重股走势不振

　　对于昨日上证指数、深证成指的回落，分析人士认为并不意外：

　　一方面是因为近期港股等周边市场寒意逼人，昨日恒生指数大跌2.38％，国企指数跌幅更是高达3.10％，从去年12月初以来，恒生指数累计跌幅近15％。

而石油、黄金、农产品等商品期货品种的迭创新高也显示出全球性的通货膨胀趋势愈发明显，这引起了各路资金对全球经济前景不佳的预期。

　　反映在证券市场上，就是股指的欲振乏力。而由于A股市场与周边市场关联度的提升，因此，一向具有A股市场风向标特征的上证指数出现回落也在情理之中。

　　另一方面则是银行股、地产股在近期屡屡受到调控政策预期的影响，从而使得主流资金不敢轻易建仓银行股、地产股，虽然它们在2008年的业绩相对确定，但由于调控政策预期因素的存在，不敢逆势建仓，从而使得此类品种在近期反复震荡，昨日再度疲软，大智慧的银行和地产指数跌幅均在2％以上，其中沪市保利地产跌幅超过6％，兴业银行的跌幅也在4％以上，均出现阳包阴的走势。

　　上述个股又是A股市场的指标股、人气股，所以，它们的疲软也直接影响上证指数的欲振乏力，深证综指也受到万科A、招商地产、深发展的影响而大幅回落。

　　未来趋势不变

　　有意思的是，细心的投资者却发现，虽然上证指数、深证成指出现回落，但借助着中小市值走势风向标的中小板指、中小板综指等指数在昨日再度创出历史新高，深证综指也因为美的电器、格力电器等权重股的牵引再度勇创新高。

　　此类指数的迭创新高，反映出当前A股市场的主流资金仍然云集在中小市值品种中，而此类品种走强的牵引力则来源于年报的高分配预期，以及新产业政策所带来的两大主线：

　　高送转预期以中小板的中高价股为主；新产业政策以农林牧渔、电器、医药等行业为主，其中农林牧渔在于国际农产品价格上涨的传导效应，而电器则在于家电下乡所带来的成长预期，医药则是医改所带来的行业容量快速膨胀的预期。

　　而回顾近期A股市场的走势，不难看出，年报高分配预期一直是A股市场的主线索，也是牵引着本轮行情反复震荡走强的主动力，所以，昨日在此主线牵引下的中小板指再创历史新高，显示出市场的主线趋势未变。

　　更何况，由于目前年报披露尚未揭幕，中小市值股大涨的诱因???高分配预期题材尚未一一兑现，因此，中小板指未来仍有进一步创新高的动能。另外，对于医改、家电下乡等所带来的财政扩张政策预期等品种，也是近期A股市场的主线索，此主线也有着极强的做多动能，看来，市场的趋势并没有因为深证成指、上证指数的回落而改变。

　　低吸两类强势股

　　循此思路，笔者认为，大盘的向上趋势仍然存在。而且由于权重股本身也在积累着做多动能：

　　一方面是因为权重股在2008年的业绩是相对确定的，目前的调控并不会改变它们2008年的业绩增长曲线。

　　另一方面则是因为权重股的主题投资题材也未兑现，比如说中国联通的电信整合以及3G题材，再比如说银行参股保险等金融混合题材的预期等，所以，未来大盘的弹升趋势仍可乐观。

　　既如此，在实际操作中，笔者建议投资者仍可继续低吸持有两类强势股：

　　一是近期已进入到主升浪的品种，包括中小市值品种，也包括农林牧渔品种，它们的优势在于资金的深度介入，在大盘趋势未根本改变的前提下，仍有强劲的上升动能。故江苏国泰、新赛股份、新希望、顺鑫农业等品种可关注。

　　二是参股金融股。笔者认为随着券商股上市以及部分参股金融股权过限售期的影响等，未来此类品种的业绩或出现爆发式增长的预期，从而带来新的投资机会，故西水股份、南京高科、杉杉股份、宁波韵升等品种也可跟踪。另外，对巨资拥有金融股权的个股也可低吸，如重庆路桥、博闻科技、工大首创等品种。

　　

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