武钢股份：取向硅钢稳定+高产量增长

　　武钢股份是大家再熟悉不过的大型钢铁企业，我们不想对公司的方方面面进行详细介绍，因为我们提高了公司2008年EPS预测值，并且认为未来存在继续上调EPS 预测值的可能，所以我们重点说明的就是公司业绩增量或者超预期的几个来源：

　　2007~2009 年武钢的产量分别为1057、1324、1620万吨，增速在25%以上；在吨钢毛利润提高的前提下，EPS同比增速确定25%以上；还未考虑税率变化；

　　2007~2009 年武钢的取向硅钢产量分别为27、31、40 万吨，而高盈利的HIB 钢由2007 年2万吨将提高到2008年的5 万吨，取向吨钢毛利超过2万元；更为重要的是2008~2009年取向价格将以稳定为主，好于市场预期，硅钢对武钢利润贡献比例依旧达到50%以上；

　　冷轧产品的成材率已经达到90%以上，单月已经达产，下一步就是达效的过程，这已经成为武钢2008年的首要重任，预计毛利率可提高到10%~20%以上，按照343万吨产量，4800 元的销售均价，5~15%的毛利率提升空间，EPS贡献区间为0.08~0.24 元；

　　继续维持对武钢股份的“买入”建议，未来将根据出厂钢价和冷轧厂的达效过程再次上调业绩预测，最后按照2008~2009年20~19XPE定位，合理股价区间为26.40~30.27 元。 (来源：国金证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。