如何看待中小板平均市盈率

　　上海证券报编辑：

　　1月16日，《上海证券报》A2版《中小板平均市盈率突破90倍》一文中，先后出现了两个平均市盈率：90.83倍和65.6倍，引起一些读者的疑惑。为什么会有两个市盈率呢？我们认为这主要是统计样本数量和统计方法存在明显差异。

　　（1）90.83倍市盈率的统计样本为所有202家中小板公司，65.6倍市盈率的统计样本为中小板指100家成份股公司。

　　（2）市盈率=总市值/净利润，由于2007年年报还没披露，因而贵报记者可能直接引用了2006年年报数据进行计算，得到90倍市盈率；而65.6倍市盈率的计算方法则考虑了2007年的增长情况，以“2006年年度净利润+2007年前三季业绩增量”作为用于市盈率计算的净利润。

　　因此，90.83倍市盈率是所有中小板公司的静态市盈率，并未考虑上市公司2007年的业绩增长；65.6倍市盈率则是中小板主流公司的动态市盈率，其计算考虑了上市公司2007年的业绩增长。

　　我们认为，目前处于2007年财务年度已结束但年报尚未披露的阶段，直接采用2006年净利润来计算市盈率并不合适，它忽视了上市公司2007年的业绩增长，一旦2007年年报披露，因净利润大幅变动，市盈率也必然出现大幅变动，因而90.83倍市盈率参考价值有限。而动态市盈率的计算已考虑2007年业绩增长，年报披露并不会导致市盈率的大幅变动，因而65.6倍的市盈率更符合当前市场的真实估值情况。

　　若有可能，望贵报能将上述解释发表，以解答投资者对两种市盈率的疑惑。

　　此致

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