维持银行股长期增持评级

　　本次上调存款准备金率对银行负面影响约0.62%

　　央行上调存款准备金率0.5个百分点至15%，其主要目的是回收流动性，防止信贷增长过快或失衡。这是2006年以来第14次、2008年第1次上调存款准备金率。

本次上调存款准备金率部分目的在于警示商业银行，控制贷款增速，注意放贷节奏。

　　后续政策上，央行将继续上调存款准备金率，为了回收多余的流动性和应对大量到期的央票，预计2008年一季度还将有1-2次上调存款准备金率，每次0.5或1个百分点。目前仍维持2008年全年存款准备金率上调至18%的预测。

　　不过，央行如果改革存款准备金缴存基数，将其扩大到同业存款，则存款准备金率上调至16%至17%就差不多到位了。

　　本次上调存款准备金率，对银行负面影响约0.62%。上调存款准备金率对银行的影响主要包括两个方面：其一是法定存款准备金增加直接导致收益减少；二是流动性紧缩后银行配置的信贷减少导致总的收益率下降。

　　若仍假定银行流动性调减占法定存款准备金增量比重为100%。经过测算，我们认为本次上调存款准备金率对银行净利润的负面影响为0.62%。

　　我们对银行股维持长期增持评级。从银行业基本面分析，本次上调存款准备金率对银行的边际影响上升；但其市场影响相对较小，主要是因为上调幅度较小，且是应对大量到期央票。

　　从市场层面看，银行股刚刚受花旗集团巨亏拖累大幅下跌；短期银行股无其他利空；本次存款准备金率上调幅度和市场影响较小。因此，我们预计银行股有望逐步企稳，维持对银行股长期增持评级。摘自《国泰君安研究报告》

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。