4个交易日483点的最大下跌幅度让市场再一次感受到“5?30”重来，但就盘面来看，本次下跌非普跌，而且与“5?30”下跌时仍做多蓝筹不同的是，本次杀跌的主要动能就是来源于石化、金融、地产、钢铁和有色等蓝筹指标股板块群，而在市场中恰恰是它们掌控着指数的涨跌，因此春节前的红包行情是否得以延续由它们决定。
从市场杀跌的主要动因看，除权重股持续疲软、新股发行迎来小高潮对资金面的抽离作用显现、农业和奥运等前期热门品种受获利盘回吐加入杀跌阵营可视作股指大跌的内因外，其他如次级债危机扩散，使花旗、高盛出现巨亏拖累全球股市持续暴跌、央行再出调高存款准备金率0.5％的紧缩性货币政策等，都属于推动A股市场下跌的外因。因为一直以来，境外市场对A股影响主要还是在心理层面上。而对于央行此次再次上调存款准备金率这一政策，其实也在市场的预期之中，并且上调幅度还小于预期，因为统计数据显示，2008年以来到期资金的数量巨大，其中1月到期的央票量高达5860亿元，创历史新高，而且短期正回购不断滚动到期，因此市场资金始终保持宽松局面。由此可见，本次下跌存在很多的非理性因素，好在周四大盘在5000点附近获得了较强的支撑，逢低买盘开始积极入场，且外围股市也有企稳迹象，部分逆市上扬的板块如3G、网络游戏和中小板等，使市场在绿色中看到了红色的希望。另外，根据对2006年以来市场跌幅超过9%的几轮调整的统计，一般都在随后的几周时间里逐步回升并创出新高，由此可见，牛市的特征之一就是调整快速回升缓慢。
上周2007年上市公司的年报公布正式拉开序幕，由此最近围绕年报行情的炒作明显升温，但通过观察我们发现，最近以来在年报预告中，绝大部分预增公司都出现了冲高回落的见光死，相反预减预亏公司的表现相对较好，由此也反映2008年概念性炒作将贯彻始终。另外，年报期间成长性优异、分配方案预期良好的品种最近一直表现强势，特别是中小板中这样的机会比较多，如
天马股份、
獐子岛、
荣信股份等。此外，随着越来越多的上市公司在近期公告推出股权激励计划，拥有股权激励的上市公司已成为市场中最受人关注的焦点之一，无论是前周的
广宇集团和
东百集团，还是上周的
华发股份和
美的电器，都出现了短线不错的交易性机会，因此像广宇集团、
中化国际、
沃尔核材和
黄山旅游等可重点关注。(江帆)
?āp?杠???性销账，甚至可以把今后几年的“盈利”都在“巨亏”中提前储备下来。简而言之，次贷危机本身的亏损是真实的，华尔街报告的巨亏却可能含有水分。因为，亏损报告的对象主要有二：一是公众股东，二是监管机构。只要股东可以理解，剩下的问题就是如何面对监管机构。监管机构此时关心的主要有两点：一是违规操作的行为，二是资本金的充足率。当公司的巨亏报告使资本充足率之忧上升为监管者的主要关注之时，通过增发股票来补充资本金就变成了公司的首选决策，其重要性甚至超过如何及时化解次贷危机。
如果接受以上分析，花旗银行的增资扩股就不是什么“求援”，而是一次特殊的利益分配。这并不是公司运营急缺资金，而是监管要求急缺资金，此时的增资扩股就包含着提前分配将来走出次贷危机的成长空间。分析至此，我想多数人应该和我一样支持国开行参股花旗银行了。作为一个重要的旁证，花旗银行的二次融资对象既有中东股神阿尔瓦里德，又有前花旗CEO桑福德?威尔，这两个人对花旗银行的真实价值应该最清楚不过了。国家开发银行的投资跟着中东股神和威尔决策，总比投资黑石基金更有道理。重大投资决策一定要避免非经济因素的干扰，作为国家投资的行为主体之一，国家开发银行应该吸取投资黑石的教训，尽量避免关系决策和政治决策，更不能涉嫌“援外”。外界的评论也应该在商言商，就事论事，让投资决策减少不必要的干扰。
次贷危机还在加深，危机的高峰期将在今明两年之内，因为更多次贷的利率将在今明两年内由固定利率转变为浮动利率，所以美联储必须在一月底大幅度降低利率，以应对次贷危机的源头可能出现的更多坏账。但是，次贷危机绝不会导致全球金融业的破产，此时投资于花旗银行这样的世界金融巨头，获利只是一个时间问题。投资机会常常转瞬即逝，投资决策贵在雷厉风行，决策的依据一要来自于基本面的分析，二要来自于行为面的分析。简言之，一要想清楚为什么？二要看清楚还有谁？这个通俗的道理，既适用于国开行参股花旗的决策，也适用于其他投资。
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