□本报记者 赵彤刚 王光平
中国人民银行金融市场司司长穆怀朋昨日在“2008中国国际私募股权投资论坛”上表示,从紧货币政策将会使流到金融市场的资金减少,今年金融市场的扩张将会减缓。国际金融环境变化将导致我国资本市场不确定性继续增加。
穆怀朋说,从紧的货币政策意味着目前形势、政策和基调比前期发生了明显的变化。从这两年实施情况来看,无论是货币政策种类还是操作频率都非常高。准备金率达到了历史高点,汇率也在逐渐升值,这些都是货币政策的表现。2008年还将进一步利用货币工具,另外也具备利用价格型工具的条件,积极稳妥用好利率杠杆;增加货币弹性,引导经济结构调整;同时,继续发挥信贷政策的指导作用,控制中长期贷款增长。
他说,从紧的货币政策对于金融市场非常有影响力。整体信贷规模收缩了,不仅对实际经济部门有所影响,也会影响金融市场资金面。目前市场规模已经很大,它需要货币支持。但是,从紧货币政策会使流到金融市场上进行交易的资金减少,金融市场扩张今年将会减缓。投资者投资基金将会减少,而且票据和债券市场市值将缩水。
穆怀朋认为,动荡的国际经济也会对中国金融市场产生影响。美国次贷危机导致美元贬值加剧,1988年以来美元有效汇率已经降到了最低点。发展中国家的国际货币兑美元都在升值,美元使世界通货膨胀影响加大。黄金、石油以及大部分农产品价格都在大幅度上升,特别是黄金价格超过了27年以来的最高点。这说明国际上美元流动性增加态势依然没有减弱,导致了通货膨胀加剧。
同时,国际资本流向将会出现更大的不确定性,从而导致股市频繁波动,投资者信心减弱。次贷危机对美国许多国际金融机构都产生了较大影响,花旗等大型银行纷纷报亏。穆怀朋表示,国际金融环境变化对我国影响体现在五个方面:一是造成通货膨胀压力进一步加剧;二是美元贬值加大了人民币升值的压力;三是现在是人民币在升息,而美元却是在降息;四是资本市场不确定性继续增加,风险实际上是加大了;五是我国通过出口控制经济增长,这就会使我国经济增长受到一定影响。
穆怀朋说,从金融市场发展来看,需要关注价格风险。利率上升与债券市值的缩水,使债券贬值风险增加。另外也要关注信用风险,目前债券市场发展比较快,同时非政府类债券逐步增多,对可能出现的信用风险应该保持警惕。他表示,对于结构化融资工具要继续尝试,重点是资产支持证券。在试点成功的基础上,今年将继续推动基础证券化的开展。
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