19只香港上市红筹股具备海归条件明年之后资产供给链条将紧绷
2007年IPO融资额主要集中在沪市,虽中小板上市公司不少,但对调节行情的作用有限。展望2008年,IPO的主战场依然在上海,而主力由H股转移到红筹股海归。
去年IPO融资额达到4470亿元,其中绝大多数是由主板上市公司贡献的。沪市虽然只有22家公司上市,但融资额为4096.72亿元,占总融资额的91.65%;而中小板有96家公司上市,融资额却只有373.49亿元。虽然从H股回归的企业只有9家,但融资额超过2900亿元,占全年总融资额的65.74%。
2008年融资的主角会是谁呢?业内人士认为,沪市今年依然是“大赢家”,“主战场”将是红筹股的天下。目前红筹股回归可能在今年二季度成行。统计显示,香港上市的91只红筹股中满足三个“回归”条件(1.股票已在香港证交所上市交易一年以上;2.股票市值不低于200亿港元;3.最近三个会计年度累计净利润不低于20亿港元)的共有
中国移动、
中海油、
中国网通、
中信泰富、
华润创业、
华润电力等19只,总市值高达4万亿元。在H股回归资源有限的条件下,红筹股将接过“下一棒”,其融资额可能与H股回归相当。
明年一些尚未上市的大型央企也有可能要IPO,如中国农业银行、南方电网、国家电网等,这些“大块头”的融资额不可小觑。至于投资者期望已久的创业板,其象征意义大于实际作用,能够提供的资产比较有限。以中小板为例,中小板2007年平均每家融资额为3.89亿元。而创业板企业每家融资额会小于中小板,创办首年上市家数有限,所以,总体的融资额会比较少。此外,业内人士对资产供给的连续性有些担心,在H股、红筹股回归和大型央企上市后,资产的供给链是否会出现断裂?瑞银日前估计,香港今年集资额或新股数目可能尚可维持与去年相同或略低的水平,不过估计2009年情况将急转直下,A股市场也可能出现类似尴尬。
目前资产供给的途径是增量供给,即公司IPO;而资产供给的另外一条途径是存量供给,即解禁的限售股份。在增量供给链的瓶颈越来越明显的时候,存量供给有可能成为一个主要渠道。限售股份从2006年开始呈上升趋势,将在2009年达到一个高峰,即为6637.42亿股。但目前看来,投资者对国有股减持问题仍有疑虑,其执行存在一定难度。所以,业内人士认为,2008年管理层能够利用的IPO资源主要是大型红筹股的回归。
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(责任编辑:张玉)