金晶科技：纯碱生产大户和占据玻璃行业制高点的公司

机构：慧远保银
金晶科技：纯碱生产大户和占据玻璃行业制高点的公司

这几天股票大跌，连一些强势股也纷纷落马，人家说牛市里头每一次下跌都是介入良机，可是又有人说君子不立危墙之下，究竟该怎么看呢？总体来说还是要看公司的质地，一家好质地的公司抗跌作用是明显的，上涨也很稳?G捌谖颐欠治龅娜?鸦?ぞ褪堑靡嬗诖考畹募鄹裆险恰N颐且丫?樯芰硕嗉业纳??考畹墓?荆?豢赡茉谀壳凹畚换箍春萌?鸦?ち耍?裉煸诶纯纯匆患宜淙幻挥幸约蠲??ナ谴考钌??蠡Ш驼季莶AЦ叨诵幸抵聘叩愕墓?荆航鹁Э萍肌?

国家目前对浮法新建产能控制较为严格，在下游依然保持旺盛需求的背景下，我们认为未来2年，浮法玻璃行业依然有望保持高景气，但基于谨慎性角度出发，我们假设公司现有普通浮法业务保持平稳盈利，业绩增量主要来自防紫外超薄线，我们测算该线达产后年净利润预计在5000万元以上（预计08年贡献3000万），这也将成为公司浮法玻璃业务（除超白浮法玻璃外）主要的业绩增长点。

公司超白玻璃的销售已经打开市场，未来将逐渐进入放量期。公司07年超白玻璃销量达到140多万重量箱，我们测算公司超白线贡献净利润近1亿元，我们维持公司08-09年超白玻璃销量200万重量箱、250万重量箱的预测，我们预计超白线于08-09年贡献的净利润将达到1.4亿、1.75亿元。

公司100万吨纯碱项目资源条件优越，正常运行后将是业内成本最低的纯碱企业。纯碱行业目前景气持续上升，我们预测08年纯碱供给更趋紧张，纯碱行业景气至少持续到08年底，纯碱景气使得公司盈利预期大幅提升。目前主流纯碱企业的出厂均价已达1900元/吨（含税），考虑到09年纯碱行业面临不确定性，纯碱价格保守按照1700元/吨（含税）、纯碱销量按90万吨测算，则公司09年纯碱贡献净利润有望达3亿元，仅纯碱贡献的EPS将达到1元。

公司业绩优秀，在以前我们分析过，07年3季度每股收益就达到了0.6876元，净利润同比增长250.55%，每股资本公积金4.95元，每股未分配利润1.05元，具备了高分红的能力。纯碱、超白玻璃及防紫外线超薄玻璃等是公司08-09年主要的业绩增长点，尤其是纯碱市场的景气有望大幅提升公司的盈利预期，公司07-09的EPS调高至0.71元、1.19元、2.10元，很多研究机构都把它列为08年金股。

从技术上看，前段时间一直比较稳健，只是最近几天把它拖累下来，今天考验20天线，向上趋势并没有被破坏，前几天创新高时MACD没有顶背离，显示动力十足。如今被大盘拖累真真是牛回头阿，大家可以参考下前期的浙江医药。

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