寻找确定性成长成为必要的投资选择

机构：重庆东金
上午两市大盘高开低走，震荡下行，午后中石油、中石化等权重股继续杀跌，公布巨额再融资方案后，中国平安复牌大跌，并在下午封死跌停板。恐慌性抛盘增加，上证综指盘中告破5000点关口，空头气氛凝重，多项技术指标继续走弱，K形态也遭到破坏，预计市场人气短期内难以恢复，投资者应以防控本金风险为主。

在过去两年的牛市历程中，A股基本面的主要因素一直都很确定，但是2008年情况则有了微妙的变化。在决定市场走向的几大主要因素中，经济、业绩、估值、流动性层面均开始出现或多或少的不确定性，尤其是估值提升动力减弱，我们相信A股市场已经从爆发性牛市阶段步入到温和牛市阶段。

在权重股、人气股短线跌幅巨大的前提下，市场还是出现了新的兴奋点，这主要体现在三点：一是创业板将于今年上半年推出的信息，有利于市场形成对科技股、创投概念股新的投资激情。尤其是创业板的推出，将意味着那些拥有优质企业股权的个股将获得新的题材溢价，从而产生较强的投资机会。二是产业变局所带来的投资兴奋点。如关于电信业重组的相关信息，这隐含着我国通信行业将面临着新的变局，从而催生新的投资浪潮；再如医疗改革或将在今年取得突破性的进展，这无疑会使得医药产业在2008年获得新的投资机会。三是年报即将进入到密集披露期，越来越多的年报题材猜想或将引发新一轮的高送转预期的年报炒作行情，也就是说，中小市值品种有望成为市场新的中期兴奋点，不排除出现持续涨升的新领涨品种。这实际上完全有利于大盘形成新的买入力量。

在实际操作中，建议投资者的操作思路适当谨慎一些：一方面对权重股、指标股等品种予以适当的减持，以便减轻仓位；另一方面则可以轻仓追逐强势股或市场新近出现的新兴奋点题材股，比如说创投概念股中的具有基本面支撑的一些品种；与此同时，对于行业前景、2008年有新的利润增长点出现的品种也可以低吸持有。

就08年而言，不确定成为市场基本面的主基调，寻找确定性成长成为必要的投资选择。从行业的层面，由于周期性行业更多地受到经济放缓和宏观调控的影响，下游行业及非周期性行业，包括金融、消费类（食品饮料、医药、商业、旅游传媒）、交通运输等行业是确定性成长的首?M?保?芷谛孕幸抵幸泊嬖谕诰虻幕?幔??缑禾浚ㄓ绕浣姑海┗?久媲魇迫匀涣己茫?夭?某て诔沙ば匀匀豢梢云诖???怠⑹?突?ば幸档闹诙嘞阜中幸档牧?饭?尽⒂攀乒?救匀痪弑溉范ㄐ浴?/p>