方正证券：中期调整基本确立

　　中期调整基本确立

　　周一股指再度出现大幅下挫走势，其中大盘蓝筹整体下跌加速了股指回落的速度，上证指数全天最终下跌5.14%，5000点大关最终跌破。

　　国内市场供给持续加大，上周政策面“推动已上市公司扩大实际进入流通的股份比重”的指导思想的提出、创业板股指期货将于两会后推出，给市场带来资金分流的心理预期，此外，近期还有实质性的扩容压力，中国平安公开增发募集资金额将

　　达到约1178亿元，再加上412亿分离债募资额度，其再融资规模将接近1600亿元；国内第二大煤企中国中煤能源股份有限公司今日刊登首次公开发行A股股票招股意向书，仅本周就有6支新股发行，中国电信、中国移动等大盘年内也将回归，以上种种因素，都给市场的做多信心带来较大的负面影响。

　　受美国次债危机的影响，近期国际市场整体呈现持续下跌的走势，昨日亚太股市再度出现集体暴跌，港股全日暴跌1383点，跌幅达5.49%，创下了六年以来的最大跌幅，日经指数收盘跌3.86%；韩国股市收盘跌2.94%；澳洲股市收盘跌2.9%；印度指数跌7%。香港市场的下跌，给国内大盘蓝筹股形成直接的联动影响。

　　股指跌破5000点之后，标志着市场中期的下跌格局已经形成，由于从紧的货币政策在08年初未有任何放缓的迹象，从最新公布的M1走势来看，流动性过剩的局面也存在扭转的特征。

　　目前中期调整格局基本确立，今后股指仍有进一步下调的空间，策略上建议反弹应降低仓位为主，预计本次中级调整的时间，最快也要到两会之后。

　　近期市场的热点主要还是集中在创投、3G、航天军工等板块。

　　不低5港元/股参股 中航入股东航方案现身

　　继中国航空（集团）有限公司上周五晚公布已向东方航空正式提交方案后，东航今天公布了此方案。中航有限的方案建议由中航有限和/或其代表的有关方与东航集团以每股不低于5港元的价格，共同认购东方航空将发行的298485万股H股。东航表示，公司董事会目前正在处理上述建议，将于作出决定后公告。除了收购股份，中航有限公布将在上海枢纽建设、货运和其他业务三大方面展开合作。其中，中航有限将努力促成中国国航配合东航加速上海枢纽的建设；协助东航完善其航线网络；协同东航优化浦东、虹桥两机场的运营资源配置；推动东航在上海浦东机场枢纽建设中的主导作用。与此同时，中航有限还将努力促成国航和东航整合双方的货运业务：合资组建货运航空公司，提高双方货运业务的竞争力。此外，中航有限还计划努力促成国航和东航在航班代码共享、航线和运力优化、常旅客计划、维修、地服和地面货站等业务领域进行广泛深入的合作。

　　中航有限的方案还披露，经其财务顾问中金公司测算，其建议将有效改善东航的财务状况和提高双方的经营业绩：东航将获得不低于149亿港元现金；东航财务状况得到明显优化，资产负债率从入股前的94.3%降至入股后的77%以下；获得入股资金后，东航每年贷款利息费用节省7.76亿元人民币以上；业务合作将为双方每年带来超过约50亿元人民币的协同效应，其中收入增长约40亿元人民币，成本降低约10亿元人民币。

　　海运费连续大幅下跌 铁矿石运输暴利可能终结

　　铁矿石和煤炭是影响干散货运输市场景气度的两大主要货种，中国对海外铁矿石的需求及钢铁的出口，被认为是推动干散货运输处于高位的一个最主要因素。然而，在内外因素主导下，这一市场存在急速下挫的可能性。中国进口的铁矿石已占到铁矿石海运量的48.75%，整个亚洲占铁矿石海运进口量的75.74%。澳大利亚和巴西各占全球铁矿石出口量34%的市场份额，但长期以来，国际铁矿石巨头均采用离岸价格结算，由需求方自己解决运输。需求方的多元化，为海运方哄抬运价提供了可能，离到岸价格差别悬殊。但在2008年铁矿石谈判中，澳洲铁矿石巨头已提出将以到岸价格结算。如果这一要求被满足，由矿山主负责安排海上运输，那么目前铁矿石运输市场谈判双方的力量对比将迅速反转。矿山主为提高利润，必然会大规模压低运输费用。铁矿石运输的暴利时代，或许将就此终结。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。