恒指大涨收复前日失地

　　□晨报记者张佳

　　美联储紧急减息75个基点至3.5厘，虽然没有为周一休市的美股带来大幅上扬，但的确也促使欧洲和亚洲股市随后展开反弹。

　　昨日日经225指数上涨2.04%，韩国复合指数上涨1.21%，印度敏感指数上涨5.17%，新加坡海峡时报指数上涨4.08%。

在前日暴跌中受伤最深的香港股市在反弹中自然也不甘落后，恒生指数上涨2332.54点，涨幅10.72%，报收24090.17点，完全收复前日失地；恒生国企指数上涨1367.62点，涨幅11.48%，报收13279.53点，较21日仍略有下跌。

　　因为联系汇率的原因，港股向来对美国降息极为敏感。从昨日联邦基金利率期权最新报价来看，市场对于美联储1月30日再次大幅降息仍报以众望，目前认为美联储将减息50个基点至3厘的达59.9%，认为再次降息75个基点至3.25的为16.9%，认为会有1厘降息幅度的也达14.4%。美联储减息，无论对美股还是港股显然都会是短期利好，但是投资者切不可仍旧带着牛市思维成为“死多头”。“债券之王”比尔?格罗斯指出，美联储提前减息，“证明美国经济处于必须依赖房地产和股市才能持续发展的可悲状态”，其认为美联储必须降息至2.5厘至3厘之间，而且“愈快采取行动愈好”。

　　正如香港著名财经专栏作家曹仁超多次强调的那样，减息对股市根本上是“利空”，因为唯有经济疲软才需要减息，而经济疲软则意味着股市上涨的源动力消失。因此，越是猛烈的降息，投资者越是要意识到背后代表的严重疲软状况，对中长期美股、港股不可抱有太高预期。

　　近期港股，一个重要的热点便是恒生指数“牛熊分界线”的争执。传统智慧，认为250日均线是牛熊分界线，一旦跌破即意味着牛市终结。恒生指数前日暴跌中跌破250日均线，昨日大涨则快速收复失地。相信未来一段时间，市场会格外关注这条均线附近的“得失”。当然，250日均线固然是传统智慧，却并非100%准确。比如2004年5月，恒生指数便出现过指数跌破且连续多日位于250日均线之下之势，但并未因此终结这波由2002年开始持续超过5年的大牛格局。当然，作为有纪律的投资者，的确可以将其作为参考，在跌破250日均线时立刻空仓，待重新站上250日均线后再重新做多???即使当中损失点差价亦在所不惜，权当买了投资“保险”。

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