中信泰富:连番回购定有后着 德银唱好阿里巴巴

　　港股再现过山车式走势，恒指早市随美股高开300点，午后再被推高至25,000水平，惟其后传出法兴因交易员有欺诈行为及要为次按拨备20亿欧元，大市急速回吐，以接近全日最低位收市，报23,539挫550点，成交1,424亿元。现市况十分飘忽，未能言喘稳，未来走势仍受制于外围，不宜轻举妄动。

　　中信泰富(0267)踏入08年不足一个月已有4次回购，给予市场有较正面的讯息。自大昌行(1828)上市后，中信泰富虽有若干发展消息，主要有关钢铁业，包括购入17艘散装货船，耗资达69.28亿元，亦成立合营公司，也有于内地增持土地储备，出售本港土地，将国航货运权益25%出售，以至西区隧道提高收费等。但该等消息对股价的刺激只是一般，未能进一步推高股价，反而反覆向下。

　　但以长远发展而言，中信泰富旗下澳洲铁矿石项目，总计划投资共340亿港元，购入17艘在建船舶作未来铁矿石运输，正积极打造完整的铁矿石、运输、特钢产业链，此将有利提高长期业绩稳定性，并确立铁矿石、特钢及地产作核心业务。澳洲铁矿石项目一期正式开工，将于09年部分建成，2011年将全部建成，料项目于2010年开始贡献盈利。

　　中信泰富去年上半年分拆中信1616(1883)，下半年分拆大昌行，均带来大量特殊收益。全年总盈利肯定不错，而且继续派发特别股息。至于今年业绩，则主要看特殊收益，当前可供入账的，只有出售国航货运权益约3亿元，而可能出售的，会是占有香港营运货站权益10%及澳门电讯的20%，但相信获利不多，特殊收益将逊于去年。然而，核心业务将以特钢、物业及国泰航空(17.5%)贡献为主。对特钢业务前景保持乐观，市场预计07年及08年经营利润同比升42.5%及23.6%，至27.5亿及34亿人民币。内地物业发展方面，现时在内地持有的土地储备足够5至10年发展，而购入的地皮成本价较低，有关资产的价格已上升不少。

　　由于中信泰富可望于年内回归A股集资扩张业务，加上获母公司支持下，可考虑作逢低收集对象，中长线可望重返51元高位水平，较每股资产净值的估值折让8%，并分别相当于08年及09年预期市盈率21.1倍及18.1倍，现价潜在上升空间约有29%。

　　至于，半新股的阿里巴巴(1688)自去年12月以来累挫55%，创上市新低后，昨日逆市反弹10.2%，收市报18.98元。德银表示，虽然美国经济潜在放缓，但预计阿里巴巴仍能达到07年盈利预测值，即人民币9.992亿元，06年则为2.199亿元人民币。阿里巴巴08年前景十分光明，预计年度净利将达12.5亿元人民币，只要美国经济不出现重大衰退，其他情况对阿里巴巴影响均相对有限，因而具相当防守性。

　　德银唱好阿里巴巴睇27元

　　阿里巴巴是中国最大B2B电子商务网站，其增长前景乐观，其海外及内地的客户数持续上升，且新增的增值服务(VAS)有望刺激整体收入。最近公司推出了日文B2B网站，以测试市场，初步市场反应正面，下一个目标市场将为印度。现价估值吸引，故予「买入」投资评级，目标价维持26.7元，较现价高出逾40%。 (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。