估值已进安全区域 投资者应如何看待

　　上周沪深两市在全球暴跌的联动下大幅下挫，其中上周二更是出现了多达千只个股跌停的惨状，针对眼下的市场，投资者应该如何看待呢？

　　第一，从海外市场影响角度，中国经济和美国经济有很大区别。我们处于加息周期，面临的是经济仍然增长过快的局面，需要对它进行适当的调控。一个国家的利率面进入加息周期时，恰恰与牛市周期相随，而减息周期往往意味着是熊市或者股市下降的通道，这和经济基本趋势是比较吻合的。因此，美国衰退担忧对中国股市的短期影响已经基本释放。

　　第二，香港市场的下跌更多来自于美国市场的影响，但香港当地上市公司并没有太多来自美国的上市公司，或者投资美国次级债的公司。因此，从基本面看，市场并没有深幅下跌的依据。投资者对香港市场可以以乐观的态度去看。H股对A股的影响，短期内表现比较突出，因为A股市场正处于调整状态。而关注沪深股市自身的运行规律与特征更重要，如去年8月次贷风波对A股就无影响。

　　第三，从业绩可比的角度，2007年上市公司可以增长60%左右，2008年在所得税调整下，业绩可以增长35%，特别是一季度可以有更乐观的业绩预期。这两个基础决定了我们的股市并不具有趋势性下跌的基础，短期内看空或者过度悲观并没有太大必要。

　　第四，基金的季报和年度报告的披露从时间点上都带来了调整的要求。历史规律一般在一二月是调整的时期，机构要对仓位和持仓结构进行调整，一般会在3月或者3月底会进入趋势性选择的时期。从趋势的角度，会在3月发生一次趋势性上涨行情，这是比较大的运行节奏。2008年从资金角度来看，大市值股票炒作很难有资金上的支持，中小市值的股价会更活跃一些。从成长性角度来看，中小盘股票因为成长性原因可以有较高的估值，但从风险收益比的角度，大股票的估值更合理、更安全。

　　第五，大跌是好事有利于后期走势。所有的研究机构在去年年底、今年年初策略报告指出，中国股市会在7000、8000点左右，这种预期是可以信赖的，这种信赖主要来自于对业绩的基本判断。目前的估值水平已经降到32倍左右，动态市盈率也就26倍左右。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。