三宗产权转让 汽车整合大潮四起

　　中联客车梦断

　　□本报记者 朱宇

　　中联重科（000157）大股东长沙建设机械研究院有限责任公司日前在湖南省产权交易所挂牌转让其所持长沙中联四星客车有限公司510万股股权。此次四星客车股权的转让，标志着曾经对客车制造雄心勃勃的长沙建设机械研究院将彻底退出客车制造行业。

　　8万元清盘

　　建机院在四星客车成立时投入的资本金为510万元，而在退出时，所持510万股股权的挂牌价仅为7.996万元，可谓血本无归。

　　根据产权交易项目公告，四星客车成立于2004年11月，注册资本1150万元，股权结构为：建机院出资510万元、占注册资本的44.35％；湖南龙骧交通发展有限责任公司出资359.6万元，占注册资本的31.27％；自然人王雨臣出资150万元，占注册资本的13.04％，谭业将出资130.4万元，占注册资本的11.34％。

　　四星客车的经营范围包括客车制造及销售，汽车零部件的生产及销售，汽车修理服务。公司已于2007年1月1日起处于停产状态。

　　以2007年6月30日为基准日，四星客车经评估的资产总计为501.77万元，负债总计483.74万元，净资产18.03万元。目前建机院拟将所持四星客车510万股股权全部转让，挂牌价格以净资产作价，仅为7.996万元。

　　在支付不到8万元的股权转让款的同时，建机院还要求受让方支付四星客车积欠建机院的140万元欠款。

　　从当初510万进入到最后8万元铩羽而回，建机院恐怕不得不承认这是一次错误的投资。

　　20亿的客车梦

　　从披露的财务数据看，经过三年的发展，四星客车的资产不仅没有大规模扩张，相比较注册资本更是出现大幅缩水，资产负债率高达96.4％，公司陷入停产状态。

　　就是这样的一个公司，三年前却承载了建机院年销售额20亿元的客车梦想。

　　据介绍，四星客车的前身是长沙汽车客运发展（集团）公司长沙四星客车有限公司，2004年年中，建机院与长沙汽车客运发展（集团）公司联手重组原四星客车有限公司，于当年11月正式成立长沙中联四星客车有限公司。其后长沙汽车客运发展（集团）公司2006年初整体改制成立湖南龙骧交通发展有限责任公司，四星客车的股权也由湖南龙骧承继。

　　据当地媒体报道，四星客车在成立之初瞄准大、中型豪华客车市场，继承了两大集团的制造优势，短期内开发了六大系列、三十余种产品结构体系。“中联客车”2004年12月份就实现销售50多台，销售收入突破1000万元，订单合同突破100台。

　　根据规划，中联客车要在湖南建成单班年产6000辆大、中型豪华客车，年销售20亿元左右的生产基地。

　　当时在回答记者提问时，现任中联重科某高管曾表示，中联进军客车行业不是盲目跟风，而是多元化战略的举措之一。一方面中联重科具有多年研究和制造专用运输车辆的经验，公司研发了包括中联牌混凝土泵车、混凝土运输车以及环卫环保专用车等一系列运输车辆，其中中联牌混凝土泵车一直占据国内30％的市场份额，另一方面，中联看好中国客车业未来的发展，目前国内的客车产品同质化严重、售后服务差、制造技术和工艺水平落后，特别是大型高档客车没有自己的核心技术，中联凭借雄厚的科研和制造优势，能够很快切入客车行业。

　　但事实证明，中联当初的确低估了进入客车市场的难度。

　　据业内人士介绍，在04、05年国内有一批企业看到了国内城市化建设和高速公路建设给客车行业带来的发展机遇，再加上当时客车行业门槛低，纷纷希望在客车行业发展之初进入。在湖南就有以工程机械起家的三一客车和中联客车，以及美的和三湘集团联合开发的美的三湘客车等。

　　但这些企业在经过市场的大浪淘沙后才发现，客车并不是简单的发动机和底盘的拼装，也需要专门的设计和技术工艺，随着市场的逐步饱和，一部分企业在竞争中被淘汰。

　　另一方面，由于不掌握核心技术，客车制造的利润也越来越薄，很多企业也主动放弃了该行业。以中联重科为例，目前中联重科的工程和环卫机械产品的毛利率都在30％左右，而国内客车龙头宇通和金龙的毛利率都在20％以下，退出客车制造业也未尝不是一件好事。

　　南汽零部件资产整合

　　上汽集团或将操刀

　　□本报记者 朱宇

　　南京产权交易中心的一则挂牌公告显示，南京汽车集团有限公司将所持有的南京跃进汽车制动系统有限公司42.25％股权，以590.74万美元的价格公开挂牌转让。巧合的是，就在这则产权交易公告挂牌的当天??2007年12月27日，上海汽车（600104）发布了收购南汽集团100％股权的重要公告。

　　经营业绩逐年向好

　　跃进制动系统公司是由南汽集团和意大利布兰伯公司于2001年6月25日组建的合资企业，公司前身是南汽集团制动器厂，主营开发、制造制动系统产品及零部件。

　　根据产权出让信息，跃进制动系统公司的注册资本为1398.2万美元，因此，590.74万美元的价格是根据注册资本来计算的。

　　以2007年9月30日为基准日的评估报告显示，跃进制动系统公司经审计的总资产为12540万元人民币，总负债仅有2818万元人民币，经评估的所有者权益为9562.32万元。

　　跃进制动系统公司的核心无形资产为布兰伯公司的专用技术以及菲亚特178平台车型的技术。

　　从经营状况来看，跃进制动系统公司正在进入上升通道。2007年前三季度的主营业务收入为7605万元，利润总额1011.5万元；而2006年度的主营业务收入为10007万元，利润总额仅有380.7万元；2005年虽然主营业务收入有7717万元，当年实现利润还亏损了429.5万元。

　　产权转让信息显示，主业为生产车用制动系统的国际化企业，能为合资公司带来国内外市场增量业务的企业，具有国际化品牌并能够许可合资公司使用的企业，具有先进国际先进技术并能够许可合资公司使用的企业将会被优先考虑。

　　南汽零部件整合

　　从披露的信息看，跃进制动系统公司的资产当属优良。据介绍，公司产品不仅为南汽集团下属的跃进轻卡、南京依维柯轻客、南京菲亚特178平台三款轿车（派力奥、西耶那、周末风）以及叉车产品系列提供配套，还成为上海大众帕萨特主机厂制动盘的供应商，另有产品出口欧、美、非洲等地。

　　跃进制动系统公司还下设南京汽车制动器研究所，自主研发适合其他车型的产品，已经为吉利、悦达、猎豹、福田、宝龙等汽车厂商开发出配套产品。

　　此外跃进制动系统公司还是南汽ROVER平台名爵MG-7系列、MG-TF、MG-3系列的配套供应商。

　　在上汽收购南汽100％股权之后，跃进制动系统公司就将归于上汽所有，但即使跃进制动系统公司的股权资产尚属优良，却仍然在上汽收购南汽的当天即被挂牌出让。

　　有分析人士认为，在菲亚特和南汽分手之后，菲亚特带走了178平台和南京菲亚特的销售网络。对于上汽来说，留着跃进制动系统公司替菲亚特做配套的意义不大，而上汽自己的制动系统配套公司应付跃进轻卡和其他产品的需求应该绰绰有余，因此在跃进制动系统公司资产质量尚属不错的时候出手，不失为明智的选择。

　　而南汽集团旗下原先为菲亚特配套的一些合资零部件企业，在与上汽自有配套企业出现业务重叠的情况下，可能也将面临跃进制动系统公司同样的命运。上汽对南汽集团零部件资产的整合大幕或将就此拉开。

　　上汽并购南汽，掀起国内汽车整合潮。PHOTOTEX图片

　　合肥江汽

　　挥别马来西亚APM

　　□本报记者 朱宇

　　安徽省产权交易中心日前挂出一则交易信息，合肥江淮汽车有限公司对其所有的安徽汇金汽车零件有限公司40％股权进行公开挂牌转让。

　　汇金汽车零件公司成立于2002年6月，由江淮汽车（600418）的大股东安徽江淮汽车集团有限公司与马来西亚APM汽车股份公司合资成立。汇金汽车零件公司注册资本250万美元，经营范围包括汽车座椅、汽车内外饰件、钢结构零部件开发、制造和销售，公司主要为江淮汽车提供瑞风商务车，亮剑（中卡），格尔发（重卡）的汽车座椅，同时向美国出口赛车座椅。

　　2005年8月20日，合肥江淮汽车有限公司以1060.1万元的价格受让了江淮汽车集团所持汇金汽车零件公司40％的股份。在此之前，合肥江汽已因主要重卡资产被上市公司江淮汽车收购，成为江淮汽车的子公司。

　　根据评估，汇金汽车零件公司的净资产为2933.63万元，40％股权的挂牌价格为1173.452万元。

　　根据公告，意向受让方须有乘用车座椅的设计、生产能力；优先接收自愿留在汇金汽车零件公司工作的职工。

　　2002年结盟马来西亚APM的时候，江淮汽车集团还是以卡车和客车的底盘为主，但已有了向高档客车整车制造和MPV发展的势头。公司在当年牵手了韩国万都和马来西亚APM，成立了两家合资汽配企业，一方面为卡车业务和将来进入客车领域降低成本，另一方面也可以试水汽配市场，建立自己的配套体系。事实上，汇金也主要是为江淮和韩国现代合资生产的瑞风商用车生产配套座椅。

　　据介绍，APM是马来西亚著名的汽车零部件制造商，除了为马来西亚本土的Proton和Perodua汽车提供配件外，还替现代汽车、丰田汽车和日产汽车提供汽车散热器，悬架系统，减振器，空调系统，水刮器，冷凝器和汽车座椅等。

　　芳村高尔夫俱乐部30％股权“折价”转让

　　□本报记者 林?

　　实习记者 张勤峰

　　广州市芳村区房地产开发总公司和广州新芳实业有限公司日前通过广州产权交易所，联合挂牌转让他们所持广州芳村高尔夫乡村俱乐部有限公司（以下简称“芳村俱乐部”）30％的股权，挂牌转让底价为6382.6万元。然而，根据相关评估报告，芳村俱乐部的所有者权益为43,555.88万元，对应的30%股权应当是13066.76万元。

　　内资退出

　　广州产交所有关负责人解释，广州市芳村区房地产开发总公司和广州新芳实业有限公司以低于评估值的底价，转让芳村俱乐部30%的股权，主要是出于尽快收回投资的考虑；并希望引入新的资金，优化芳村乡村俱乐部的投资和经营。

　　公告信息显示，本次挂牌转让的有效日期截止到2008年1月31日。

　　对于意向受让方，广州产交所方面表示，“目前还不便于透露。”不过，公司另一股东新加坡胜盟有限公司不选择行使优先受让权，公司管理层也无受让意向。

　　根据转让方的要求，意向受让方应为在中华人民共和国依法设立的企业法人，须在公告期内向广州产权交易所缴纳诚意金人民币6500万元，在签订《权益转让合同》后的当日须一次性付清全部交易款项。

　　芳村俱乐部有限公司为外资经营、国有参股企业，成立于1993年1月，由广州市新芳实业有限公司、广州市芳村区房地产开发总公司与新加坡胜盟有限公司三方合作成立，外方拥有其70%的股权。此次产权转让实施后，当初参与的两家内地资金将整体退出。

　　经营存在不确定性

　　知情人士介绍，广州芳村高尔夫乡村俱乐部有限公司资产状况良好，不过由于征地等因素，该公司的持续经营存在不确定性。

　　此前，曾有媒体报道，由于正在兴建的武广铁路客运专线跨环城高速特大桥中有470米需要横穿芳村俱乐部。该处为跨花地河连续钢构梁，是该项目建设的控制性工点之一，需收回高尔夫球场中一块8919平方米的用地，而该地块一旦被收回，球场的整体功能将无法实现。

　　为确保武广铁路客运专线建设顺利进行，并维护芳村高尔夫乡村俱乐部投资者的利益，经广州市政府有关部门与芳村俱乐部多次协商，达成整体收回协议。

　　根据协议，芳村高尔夫乡村俱乐部公司将获得14亿元补偿款，同时，高尔夫球场内的铁路建设用地则需移交建设单位广铁（集团）公司广州新客站工程建设指挥部。

　　资料显示，芳村高尔夫乡村俱乐部公司注册资本2983万美元；拥有的至尊高尔夫乡村俱乐部是英国职业高尔夫球协会（UKPGA）在中国设计的第一个高尔夫球场。该球场的投资总额为8500万美金，占地面积将近1500亩，为18洞国际锦标赛标准球场，提供近7000平方米的豪华会所作为会员休息住所，球场还附设66道灯光练习场，为目前广州地区最大的练习场。

　　截至2007年10月31日，该公司经评估的资产总额为98,351.63万元，负债54,795.74万元。公司2006年实现净利润1,091.4981万元。