中投证券 王海军
远望谷（002161）近日公告称，预计2007年度归属于母公司所有者的净利润(未经审计)与2006年度相比上升幅度在50%-80%，达到4942.95万元-5931.55万元之间。
该业绩增幅远超出市场的预期。调高公司07-09年EPS预测为0.92、1.46、2.33元。坚定看好RFID产业发展的广阔空间，公司为处于快速成长期的中小板高科技企业。我们维持“强烈推荐”的投资评级，中、长期看好公司的成长。
公司业绩大幅度增加，主要源自铁路建设加快带动相关RFID(射频识别)需求超常规增长。首先，进入“十一五”期间，我国铁路建设尤其是高速铁路建设的加快带来铁路RFID相关业务超常规增长，相应的5T系统(车辆安全防范预警系统)带来RFID系统及硬件需求的快速上升。而公司在全国铁路RFID市场占有51%的市场份额，铁路建设的加速将给公司带来相应业绩增长。其次，我国RFID技术经过2006-2007年的培育期后进入了高速成长期，新领域的不断拓展打开了RFID相关产品需求的广阔空间。公司同时受益于铁路建设加速和其它非铁路RFID需求的快速增长。
公司非铁路RFID业务取得了100%左右的快速成长。公司凭借过硬的技术开发能力在烟草、图书馆等领域成功复制其在铁路领域的“占位”优势。此外，公司未来还将继续在物流、畜牧业自动追溯业务领域扩展。
关键数字：该股最新收盘价为51.00元。近期共有2家机构对该股做出评级，其中1家“买入”，1家“中性”。
中远航运 业务持续景气 盈利增长明确
招商地产 罗雄
2008年中远航运（600428）业绩快速增长明确。在公司业务持续高度景气的带动下，预计08年公司EPS将达到1.97元，较07年增长20%以上。09年后新造船陆续投入使用，公司业绩持续增长得到保证。给予“强烈推荐-A”的投资评级。
中远航运拥有全球规模最大、船型最丰富的特种船队。截至07年6月30日，公司拥有和控制了包括半潜船、重吊船、汽车船、滚装船、多用途船和杂货船在内的船队总规模为85艘、137.56万DWT。公司将继续建造2艘半潜船和12艘多用途船。从公司利润构成可以看出，多用途船和半潜船业务是公司最主要的利润来源。公司下一步的战略重点一是以半潜船为核心的海洋石油工程业务，二是以多用途船为核心的中国装备制造出口业务。
造船计划优化公司船型结构。2006年12月公司宣布建造4艘27000载重吨多用途船，2007年5月宣布建造8艘28000载重吨多用途船，公司杂货业务进一步向高端转型。2007年8月公司宣布投资建造2艘5万吨半潜船。这标志着公司在海洋石油工程服务业务上将再次实现跨越，公司以“特”为核心的业务思路将进一步强化。
半潜船市场供给存在巨大缺口，推动运价持续上涨。预计未来年需求在120个航次以上，而运力供给在100个航次左右。由于运力供给严重低于需求以及船台的短缺，在可以预见的将来，运力供小于求的格局难以改变。强大的需求和屈指可数的运力增长必然导致运价的持续上升。2007年随着期租水平的进一步上升和税收优惠的实施，公司半潜船提供的净利润将达到0.33元/股，占公司净利润的比例为28%左右。2011年如果公司的新造半潜船全部投入运营，则公司半潜船提供的净利润将达到1.06元/股，占公司净利润的比例为40%左右。
杂货市场价升量增。我国对外贸易的持续增长为公司带来了大量货源。而机械设备等高附加值产品出口的快速增长更为公司的杂货运输提供了巨大的高端货源。数量的增长和结构的优化，将持续推动公司杂货业务价升量增。此外，区域垄断的运营模式有助于进一步增强公司的定价能力。目前中远航运拥有最大的船队，载重吨141万吨，主要“势力范围”在远东－亚非拉，由于在所运作航线已经运营多年，积累了很多货主关系，现在占主要运作航线的货运量比例均在70％以上，基本处于垄断地位。公司前10％的主要客户运送货物占公司运量的85％，而且很多大型项目的运输都不需投标就确定。因此对于这个市场，新进入者会面临较大的挑战。
关键数字：该股最新收盘价为41.43元。近期共有13家机构对该股做出评级，其中7家“买入”，5家“增持”，1家“中性”。
大红鹰 稳定高成长的类金融控股集团
中信建投 魏涛
作为目前A股市场上唯一一家以典当业务为主业的上市公司，大红鹰（600830）具有行业内的领先地位和先发上市的优势，通过增发打造类金融控股金融集团，业绩增长稳定性较强。给予“买入”评级。
公司确定了以典当、租赁和担保等类金融业务为发展主体、以商贸和房地产作为业务两翼的“一体两翼”发展战略，把公司逐步打造成为一个作为中小企业融资平台的类金融业务控股集团。公司本次增发正是其实现该战略的关键一步，增发资金全部投向类金融业务。
与银行相比而言，典当业在面向个体生产者和微小企业的小额信贷领域具有比较优势，在处理信息和交易成本问题时，采取与银行等金融机构侧重点不同、银行无法低成本有效完成的风险管理措施和信息搜集办法。因此，典当业恰好补充了银行等融资体系的不足，具有特定的竞争优势。
同时，由于我国已基本确立了以净资本为基础的典当行监管方法，提高了行业的进入门槛，且对新增典当行实行地方推荐与商务部集中审批相结合的政策。因此典当业具有一定垄断特征，其牌照具有一定的稀缺性。
我们看好大红鹰未来高速且稳定的增长前景。大红鹰的业绩增长具有较强的稳定性。相对银行业和证券业等其他金融业而言，典当业受到宏观经济周期和宏观调控的影响并不明显。
大红鹰旗下拥有典当、担保、租赁等多种业务，这些业务一方面可以发挥协同效应，共享客户、人力资源等，但更重要的是可以分散风险，避免政策和监管等因素给公司典当业务带来的不利影响。
关键数字：该股最新收盘价为25.77元。近期共有2家机构对该股做出评级，其中1家“买入”，1家“增持”。
燕京啤酒 优势区域继续扩张产能
国泰君安 胡春霞
考虑到再融资扩展产能、提价预期仍存、奥运会的事件推动以及啤酒行业未来几年发展可继续看好等因素，我们维持对燕京啤酒（000729）“增持”的投资评级。
燕京啤酒近日公告了融资方案，采用定向增发的方式，增发股份预计在8000-8600万股，其中大股东认购不低于本次发行总股数的50%，在大股东目前控股还超过50%的情况的大比例认购显示股东的信心很足。本次融资主要用于产能扩张，预计项目完成后将增加啤酒产能97.5万千升、10万吨麦芽生产能力、5万吨大麦深加能力。2007年公司啤酒销量已经突破400万千升，预计公司产销量2009年有望突破500万千升，产能扩张可以预期。
北京、广西、内蒙古、福建、湖北是公司五大核心优势竞争区，外埠啤酒生产企业已经成为其主要利润增长来源，销量、销售收入的增长速度都快于公司北京市场的增长和行业平均水平。此次募集资金产能扩张主要集中在广西、内蒙古、湖北等核心优势竞争区，强化区域竞争优势。三个省份分别增加了15万吨、12.5万吨、10万吨产能，增长幅度在20%-40%。河北、新疆、广东新建生产能力，本次继续在三地增强了产能布局，分别扩张了50%、100%和100%，新疆地区的工厂在扩建以后也达到了10万千升，具备了起码的规模。进入湖南、山西地区，探索潜在的优势区域。四川地区打开市场的难度较大。北京地区则维持现状。总体上看，本次募集资金通过加大对公司核心优势竞争区的投入，将进一步加强其市场主导地位，同时对于全国市场公司也开始逐渐布局，不过短期内盈利难度很大。
扩大对上游原材料的控制能力。鉴于大麦进口价格的持续上涨，公司本次募集资金项目扩大了麦芽生产能力15万吨，地点选择在新疆、内蒙古地区，可充分利用当地的农业优势，加强对国内大麦的培育和控制，进一步降低公司生产成本。
产品提价的预期仍然存在，燕京啤酒在07年12月提高了北京地区产品的出厂价格，普通燕京啤酒的出厂价格从32元/箱提高了34元/箱，基本上能覆盖产品成本的上涨，我们预计加上产品结构调整的因素，公司2008年产品毛利能够基本维持不降。如果公司产品能进一步提价我们将继续调升业绩预期。
奥运会带来北京地区的销量增长将对燕京啤酒形成正面的刺激。对2008年公司的销售量我们预期非常乐观，一方面因为是国内居民收入增加带来的国内啤酒消费量的持续上升；另一方面也是2008年奥运会在北京地区举行带来的地区销售量预期将会有较大增加。
关键数字：该股最新收盘价为23.97元。近期共有13家机构对该股做出评级，其中2家“买入”，6家“增持”，3家“中性”，2家“减持”。
(来源：中国证券报)
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(责任编辑：郭玉明)
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