国旅联合　延伸商务会所产品线

　　事件：国旅联合(600358)公告，公司董事会审议通过《关于投资南京都市会项目的议案》，计划投资2933万元用于南京都市会项目的建设，该项目位于南京市秦淮区白鹭洲公园，与著名的旅游景点夫子庙近在咫尺，公司已经于2007年12月28日与南京市白鹭洲公园签署了相应的房屋租赁合同，首期投入资金不少于1000万元，经测算，该项目投资回报期为6.02年。

　　点评：公司于2006年开始加速休闲度假旅游主业布局，除了温泉度假产品的开发，高端会所将成为发展的另一业务重点。继在北京CBD商圈投资都市会温泉商务会所项目后，公司此次将在投资建设的南京都市会项目正是公司城市中心高端会所产品线的进一步延伸。

　　但相较此前的温泉会所，南京都市会将以高端餐饮为主，我们认为，这一产品定位较为符合经济高速增长之南京高端商务活动日趋活跃的市场需求，配以白鹭洲公园优美的环境，南京都市会的市场前景值得期待。然而，都市会作为国旅联合新发展起来的高端会所品牌，尽管我们看好其发展前景，但对股份公司的盈利贡献还有待观察，甚至不排除在开业初期因高规格装修、营收未过盈亏平衡点导致短期的经营亏损。

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