扩容潮压垮金融板块

武汉新兰德

　　股市犹如这个寒冷的冬天，暴跌几乎成为常态。周三两市金融股全线出现重挫，兴业银行、招商银行、民生银行、浦发银行、深发展等银行股纷纷居于跌幅榜前列。从盘中观察，金融股的暴挫一度引发了市场的高度恐慌，上证指数一度曾跌破年线。我们认为，金融股的暴跌，除美国次按危机的影响外，该板块的再融资压力同样不容忽视。

　　近期有一个现象值得深思，那就是去年增发即涨的现象目前已经彻底改变，资产注入不仅不是市场追逐的对象，反而正成为做空的主要动力之一。上周，中国平安发布消息，集团董事会已审议通过相关A股再融资议案，拟申请增发不超过12亿股A股股票及发行不超过人民币412亿元分离交易的可转换公司债券。据测算，此次总共的再融资规模将接近1600亿元。正是由于中国平安史无前例的大手笔再融资行为，使得市场资金压力骤增，大盘在1月21日遭遇近一段时间来的单日最大跌幅，中国平安A股当日更是直接封于跌停，更拖累中国人寿和中国太保等其它保险股重挫。

　　周三，民生银行又公告拟发行分离交易的可转换公司债券，发行规模不超过人民币150亿元。虽然民生银行的融资规模并不大，但是，市场很可能因为此消息而产生金融股再融资一系列的链式反应预期。试想，如果工商银行、中国银行、建设银行、中国人寿、中国太保等巨无霸也纷纷效仿此法，那么，金融板块的市值规模无疑将成为股指所无法承受之重。毕竟，当前金融股依然是第一大权重板块，本来市场就深受金融权重过大之累，而一旦金融股的权重比例再度提高，势必再度引发一系列负面效应。因此，资金选择了对金融股的抽离。

　　金融股是市场的中流砥柱，其市值占了A股市场的很大比例，它的走弱对市场的影响不小，相信此板块的走弱对大盘的未来有很大影响。我们认为，虽然我国作为新兴经济体，金融领域的成长性值得高度期待，但是基于世界经济以及国内宏观经济的不确定性因素正在逐渐加大，金融领域的经营风险也值得警惕。换句话说，在新的形势下，A股市场上金融股的估值水平有待重估。至少从目前的情况来看，A股金融板块在短期内依然存在一定的下跌空间。

　　
　　
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