ST吉炭 海通证券 ST吉炭 ：依靠中钢集团抢占疯狂的核石墨
投资要点：
1、公司大股东中钢集团的整体上市计划开启了未来行业大整合的预期。
2、公司有望依靠大股东雄厚的实力背景，进军市场备受关注的核石墨领域。
3、公司产品石墨电极近期价格暴涨，07年年报业绩预告盈利。
一、中钢整体上市 打开行业整合巨大想象空间
去年12月11日，ST吉炭公告，其控股股东中钢集团整体上市计划已报请国务院，并获得原则性同意，现正研究发起设立股份公司及首次公开发行股票事宜。中钢集团所持有吉林炭素股份性质为国有法人股，占股本总额的50.29%。中钢集团是中央直属企业，2005年实现经营规模近400亿元，与国内外大中型钢铁企业有着密切的联系，在钢铁行业以及炭素行业内有较大的影响力。中钢集团定位是做钢铁生产企业的综合配套服务商，对全国冶金行业相关龙头企业实施联合重组，其中炭素行业就是中钢集团重要的重组兼并目标。中钢集团作为吉林炭素重组后的控股股东，将利用自身的优势，通过调整产品结构，加快技术改造，在技术研发、原料采购和产品销售各方面发展。
二、谁将抢占疯狂的核石墨？
碳纤维是军工产品理想的基础性材料，可用来制造航天飞机、高超音速飞机刹车片等，军用碳纤维属于敏感物资，西方国家对华禁运，我国只能自行开发。ST吉炭全资子公司东方神州碳纤维公司是国内军用碳纤维唯一定点生产企业，目前产量为10吨以上，是神舟系列飞船、宇航方面的主导材料，所以公司取名"东方神州"。目前各国正在开发的最新第四代核电技术，其高温气冷堆要大量应用核石墨，我国在这一领域处于世界前列，国家计划在威海规划建设世界上第一座商业化的模块式高温气冷堆核电站，对核石墨企业是特大利好。据了解，一个中等模块需核石墨以千吨计，单价在数十万元/吨的级别，因此一个模块所需核石墨价值亿元以上。目前，国家计划在威海规划建设20个模块、总装机容量400万千瓦、总投资400亿元的高温气冷堆示范电站项目。一期工程拟投资25亿建设一个模块，装机容量20万千瓦，按照一个模块消耗1400吨核石墨，每吨核石墨价格20万元计算，则一个模块需要2.8亿元的核石墨，这就为公司提供了比较大的发展空间。主导核石墨开发的清华新型炭材料试验室主任康飞宇已经受聘为ST吉炭的独董，中钢集团与中国核能总公司签订了战略合作协议，所以若未来中钢上海的核石墨资产注入到ST吉炭，届时ST吉炭将会面临"核"机遇。
三、石墨电极价格暴涨 行业拐点将现
公司的新型炭材料研发平台等七个建设项目已规划完毕，总投资19.1亿元，预计年实现销售收入11.8亿元、利润2.8亿元、利税4.2亿元。争取三年后实现年产量20万吨左右，收入20亿元以上，利润1亿元左右，届时公司业绩有望大幅增长。最近，公司石墨电极价格出现了大幅上涨。去年11月23日，ST吉炭公布其2008年一季度的石墨电极价格，以超高功率石墨电极为例，对比2007年10月的公开价格，各个品种均出现大幅上涨。其中，700mm由38000元/吨涨至48000元/吨，涨幅达26.32%。另外，公司在向高附加值的超高功率石墨电极转型。截至2007年上半年，ST吉炭普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极三者的毛利?什钜炀薮螅?直鹞?.10%、7.61%和16.84%，三者分别占公司主营收入的比例为13.70%、44.90%和26.97%。
投资评级：
公司1月25日公告称，修正公司业绩预告，预计2007年度公司净利润为正值。在公司成功摘星之后，成功实现了连续盈利，为后市摘帽打下了坚实的基础。随着产品价格近期大幅上涨，行业拐点已现，因此我们给与"推荐"评级。
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长城证券
ST吉炭：业绩拐点悄然显现 整合预期朦胧示好
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时值年报披露的风口浪尖，上市公司业绩往往成为市场关注的焦点，基于业绩拐点显现而诞生的诸多短线牛股如
渝开发等可谓光芒耀眼。而并购重组作为市场人气相对低迷时期资金偏好的避风港，也成为近期主流资金的重点狙击对象，以
ST科苑为代表的重组金股同样光彩夺目。基于以上思路，同时兼具业绩利好与重组预期的ST吉炭（000928行情,资料,评论,搜索）无疑是值得重点关注的潜力品种，值得重点关注。
投资要点：
1、中钢集团扶持效应逐步释放，扭亏预告昭示业绩拐点悄然显现；
2、中钢集团整体上市获得国务院原则性同意，基于避免同业竞争而对ST吉炭展开整合的预期朦胧示好。
投资视角：
1、中钢集团扶持效应逐步释放，扭亏预告昭示业绩拐点悄然显现
通过受让吉林炭素集团有限责任公司持有的吉林炭素15,018万股国有法人股，中钢集团成为ST吉炭的控股股东。中钢集团是直属中央企业，是我国最大铁矿石进口商贸企业，收购ST吉炭后，公司网站上介绍了ST吉炭的发展战略是：着重发展炭纤维、特种石墨、炭纳米材料等高科技含量产品，搭建起中钢集团在炭素板块的整体架构，即：以ST吉炭的炭素主体为“核心”，以中钢川炭为石墨电极接头和细结构产品加工基地，以中钢集团上海新型石墨材料有限公司为特种炭素、核石墨等新型材料领域的研发和生产基地，最终形成三位一体的炭素材料发展新格局，中钢集团更是表示，力争在5年内将公司打造成世界炭素行业三强。值得关注的是，公司近期发布公告称，由于公司控股股东中国中钢集团公司对中钢吉炭董事会、经理层进行了调整，公司实施科学化、现代化经营管理，进一步优化企业生产工序资源配置，降低了生产成本，提升了产品质量，由此预计2007年度公司净利润为正值。由此可见，伴随着中钢集团对公司扶持效应的逐步释放，ST吉炭的业绩拐点已经悄然显现，业绩持续增长带来的投资机会值得重点关注。
2、中钢集团定调整体上市 同业竞争或成吉炭整合动力
日前，ST吉炭与
中钢天源均发表公告，中钢集团整体上市计划已报请国务院原则性同意，目前正在研究发起设立股份公司及首次公开发行股票事宜。中钢集团是直属中央企业，是中国最大铁矿石进口商贸企业，全国第二大焦炭出口商，05年，中钢集团实现主营业务收入近400亿元。中钢集团与国内外大中型钢铁企业有着密切的联系，在钢铁行业以及炭素行业内有较大的影响力。而ST吉炭作为中钢集团收购后重点打造的炭素行业整合平台，在集团公司整体上市大方向基本确定的情况下，或将面临与集团展开同业竞争的尴尬境地，而根据中国证监会对同业竞争的规定和解决措施，对于已存在或可能存在的同业竞争，发行人应披露解决同业竞争的具体措施，这无疑为后市中钢集团基于规避同业竞争而对ST吉炭展开整合的预期埋下了伏笔。
给予“增持”评级：
鉴于公司业绩拐点的显现，中钢集团整体上市定调后，基于解决同业竞争问题而对公司展开整合的预期，基于ST吉炭（000928行情,资料,评论,搜索）“增持”评级。
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东方智慧
ST吉炭：石墨价格疯涨 引爆业绩主升浪
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大盘震荡调整之际，业绩预增股依然保持强劲上攻势头，渝开发、
登海种业、
天音控股的联手涨停更加明确的向投资者表明，业绩永远是支撑股价上涨的原动力。这样，随着石墨价格的疯狂上涨，正迎来业绩主升浪的ST吉炭（000928行情,资料,评论,搜索）就尤为值得给予重点关注。公司25日公告，预计2007年度公司净利润为正值。浴火重生后，随着碳素价格、石墨价格的高走，公司未来业绩的大幅增长极可期待。更为值得注意的是，作为中钢集团旗下潜在的炭素行业整合平台，其控股股东中钢集团整体上市已经获得国务院原则性同意，目前正在研究发起设立股份公司及首次公开发行股票事宜，其IPO路径日渐清晰的同时，作为中钢集团的资本旗舰，ST吉炭（000928行情,资料,评论,搜索）想象空间也得到了进一步的拓展。
投资要点：
1.ST吉炭25日公告称，公司2007年度实现盈利。同时，随着焦炭、沥青等能源产品价格的上涨，石墨电极价格呈现出持续上行态势。产品价格高走，直接为公司带来利润的增长。可以说，在天时地利人和的情况下，公司正迎来其业绩主升浪。
2.伴随着中钢集团的入主，重组对业绩的提升效应正逐步释放。另外，日前，ST吉炭与中钢天源均发表公告，中钢集团整体上市计划已报请国务院原则性同意。这更是进一步拓展了作为中钢集团碳素行业整合平台ST吉炭的想象空间。
一、石墨电极价格疯涨 吉炭喜迎业绩主升浪
最近，随着焦炭、沥青等能源产品价格的高走，炭素、石墨电极价格出现了大幅上涨。产品价格的高走直接为ST吉炭带来了利润的增长。2007年11月23日，ST吉炭公布其2008年一季度的石墨电极价格，以超高功率石墨电极为例，对比2007年10月的公开价格，各个品种均出现大幅上涨。其中，700mm由38000元/吨涨至48000元/吨，涨幅达26.32%。另外，公司在向高附加值的超高功率石墨电极转型。截至2007年上半年，ST吉炭普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极三者的毛利率差异巨大，分别为8.10%、7.61%和16.84%，三者分别占公司主营收入的比例为13.70%、44.90%和26.97%。随着公司产品盈利能力的增长，公司正迎来其业绩主升浪。
另外，ST吉炭25日公告称，公司2007年度实现盈利。公司修正后的预计业绩为年度净利润预盈。尤为值得关注的是，公司新研制的特种炭、炭纤维等还广泛用于航空、航天、医药等领域，公司生产的炭纤维产品已经为神舟五号、六号飞船服务，而公司旗下的吉林东方神舟碳纤维公司是国内军用炭纤维唯一定点生产企业，其产品为1K的碳纤维，主要应用于长征、东风等国家武器研制。目前产量为10吨，去年实现销售收入2800万元，净利润900万元，净利润率达到32%，是高盈利能力的产品，受原丝来源的限制，产量难于扩大。随着国内碳纤维原丝技术的突破，中国碳纤维行业面临着大发展的机遇！
二、中钢炭素整合平台 重组再提公司业绩
通过受让吉林炭素集团有限责任公司持有的吉林炭素15,018万股国有法人股，中钢集团成为ST吉炭的控股股东。中钢集团是直属中央企业，是我国最大铁矿石进口商贸企业，中钢注入后，通过对吉炭董事会、经理层进行调整，并实施科学化经营管理取得了很大成效。同时公司还优化企业生产工序资源配置，降低了生产成本，提升了产品质量。随着吉炭所处的市场环境的改善，炭素产品价格的提高，公司的业绩在重组后一路前行。
中钢集团收购ST吉炭后，公司网站上介绍了ST吉炭的发展战略：着重发展炭纤维、特种石墨、炭纳米材料等高科技含量产品，搭建起中钢集团在炭素板块的整体架构，即：以ST吉炭的炭素主体为“核心”，以中钢川炭为石墨电极接头和细结构产品加工基地，以中钢集团上海新型石墨材料有限公司为特种炭素、核石墨等新型材料领域的研发和生产基地，最终形成三位一体的炭素材料发展新格局。鉴于ST吉炭已经拥有炭纤维和特种炭素两大军工拳头产品，为了保障“三位一体”战略的实施，未来中钢川炭的细结构产品注入到ST吉炭这个“核心”的预期可谓十分强烈。
日前，公司公告表明，中钢集团整体上市计划已报请国务院原则性同意，目前正在研究发起设立股份公司及首次公开发行股票事宜。作为控股股东，中钢集团曾表示力争在5年内将吉林炭素打造成世界炭素行业三强。结合中钢集团整体上市的背景来看，ST吉炭作为中钢集团重要的资本旗舰，为解决同业竞争问题，其成为中钢集团炭素行业的整合平台的市场预期更加强烈。
从技术走势来看，在大盘深幅调整之际该股表现异常坚挺，且该股前期蓄势已经较为充分，近日量能得到了有效释放，后市随时有望展开强势上攻行情。
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东方电子 华泰证券
东方电子 ：低价科技老龙头 飙升在即
周三沪指小幅高开。但在近期持续走弱的气氛下，市场心态很不稳定，随后展开的一轮下跌回补了早盘的缺口。午后开盘在煤炭股、银行股的大幅杀跌下，指数继续下行，盘中最低下探至4330点，两年来首度击穿年线，但随后在
中国石油的带动下，个股明显表现活跃，指数也一度翻红。从盘面来看，农业板块、酒店旅游、房地产涨幅居前，而银行、券商、保险等板块则居于跌幅榜之首。个股方面建议投资者关注：东方电子（000682行情,资料,评论,搜索）。
公司是我国配电自动化的龙头企业，其电力调度自动化系统、保护及变电站综合自动化系统、配电自动化系统等产品具有国际领先水平，国内垄断优势明显。面向国际市场开发的DF3223B电流保护装置通过了欧盟CE认证，成为国内保护产品首家通过国际CE认证的厂家，保证了公司部分产品在行业内的技术领先地位，公司配电产品毛利率较高。由此可见其利润空间广阔。
其第一大股东是烟台东方电子信息产业集团。实际控制人烟台国资委。烟台东方是国家火炬计划重点高新技术企业。东方电子是烟台
东方集团旗下唯一上市公司。公司主攻高端市场，进入铁道自动化轻轨、地铁自动化控制系统等领域，更与武汉海军工程大学合作开发了船舶能量管理系统。“十一五”期间，配网自动化市场将呈现快速甚至爆发式增长态势，公司发展前景看好。
同时，公司中标北京奥体中心配电自动化主站系统。该系统是为监测所有为北京奥运会服务的配电终端设备、远程工业电视等，华北电网河北承德4个集控站招标中全部中标，还连续中标上海陈家镇、内蒙赤峰大阪变电站计算机监控系统。继后，公司在北京市场又成功中标4套配网主站项目，公司在北京市场上已经有6套配网系统，占有率超过50%。这无疑又为投资者增加一投资亮点。
二级市场上，该股前期平台筑底已非常扎实，成交量明显温和放大，后市有望加速上攻，投资者可积极关注。
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新升资讯
东方电子：携手奥运与外资 将一路高歌猛进
在“十一五”乃至相当长的时间内，节能减排将是我国工作的重点。电力设备将在节能减排中发挥重要作用，主要可以分为1、发电环节的节能电力设备：包括清洁高效发电设备、脱硫设备等。2、输变电环节的节能电力设备：包括低损耗变压器、变频调速装置、以及无功补偿装置等。相关上市公司如
天威保变、卧龙电器等近期表现尤其突出。而作为我国配电自动化的龙头的东方电子机会如何呢？
其第一大股东是烟台东方电子信息产业集团，实际控制人烟台国资委，公司是其唯一上市公司。主攻高端市场，进入铁道自动化轻轨、地铁自动化控制系统等领域，更与武汉海军工程大学合作开发的船舶能量管理系统。“十一五”期间，配网自动化市场将呈现快速甚至爆发式增长态势。公司为配电自动化龙头企业，产品国际领先。国内首家通过欧盟CE认证的厂家。13项软件著作权，开发了17项软件产品。有3项科研成果列入“国家火炬计划”。
据报道，公司与美国通用、日本东芝、瑞典ABB、法国施耐德等世界500强开展经贸洽谈。电力设备行业被国际资本极力看好并竞相进入，其中施奈德电气意图收购宝光，辽宁锦光被东芝白云收购、四川电器被瑞典ＡＢＢ收购，电力设备行业被国际资本极力看好并竞相进入，国外知名电力设备企业对国内企业整合是行业发展的必然趋势。
公司与韩国第二大手机制造商世沅通信合作，高起点进入手机行业。双方合作不仅在手机制造方面，更重要的是在研发上，在中、低档产品方面向国内手机厂商提供手机平台和全面解决方案。世沅通信作为韩国第二大的手机制造商，拥有强大的技术优势。
中标北京奥体中心配电自动化主站系统。该系统是为监测所有为北京奥运会服务的配电终端设备、远程工业电视等，华北电网河北承德4个集控站招标中全部中标，还连续中标上海陈家镇、内蒙赤峰大阪变电站计算机监控系统。继后，公司在北京市场又成功中标4套配网主站项目，公司在北京市场上已经有6套配网系统，占有率超过50％。东方电子在与同类公司
东方电气(95.61元)、
上电股份(73.25元)等相比，比价优势尤其明显，投资价值被市场严重低估。
二级市场上，该股前期中位区域平台建筑扎实，经过近期震荡之后，出现了量能配合的冲高，加速迹象明显，建议投资者重点关注东方电子。
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平安证券
东方电子：同一个世界 同一个配电设备
长期以来，国内电力建设中一直存在着“重发轻送不管供”的现象，尤其是开放发电领域的投资后，发电和输配电的结构更加严重失衡。
根据有关资料，发达国家中输配电和发电资产的比例约是6:4，而05年前我国两者的比例是4:6，06－07年新增投资更达到了3:7，近年来输变电的投资远远落后于发电资产的投资，短期内仍难以扭转输配电资产比例严重偏低的问题，未来持续加大输配电领域投资是我国电力工业长期发展的必然趋势。而“十一五”是中国电网建设跨越式的发展阶段，无疑将是投资输配电设备行业的大好时机。除此，虽输配电高低端设备行业均将处于行业景气期，但高端设备行业壁垒相对较高，竞争较为垄断，从长期来看，2009年后特高压大规模的启动可以保证高端设备未来长期的需求增长，预计特高压总投资规模将超过4000亿元，能够参与到特高压设备市场的公司景气周期更长。因此更为看好高端输变电设备。
由上思路，我们认为电力市场在08年大有可为，但重点应该放在设备而非供电上。我们从研究中发现，一只仅8元左右的东方电子（000682行情,资料,评论,搜索）在其基本面上隐约有着光环！
据了解，公司的电力调度自动化系统、配电自动化系统等产品具有国际领先水平，国内垄断优势明显，公司主导产品??电力调度自动化主站系统在全国地调市场占有率达30%，县调市场占有率达30%。面向国际市场开发的电流保护装置通过了欧盟CE认证，成为国内保护产品首家通过国际CE认证的厂家，保证了公司部分产品在行业内的技术领先地位。公司最新研发完成的“DF8900电力一体化主站系统、DF3620分相电流差动保护装置”被国家科学技术部、商务部、质量监督检验检疫总局、环境保护总局共同评选为“2006年国家重点新产品”。近年，电力设备行业被国际资本极力看好并竞相进入，其中施奈德电气意图收购S宝光，辽宁锦光被东芝白云收购、四川电器被瑞典ＡＢＢ收购，国外知名电力设备企业对国内企业整合是行业发展的必然趋势。在这整合的大势之下，公司作为电力设备的行业骄子后市值得看好！
更值得关注的是，公司中标北京奥体中心配电自动化主站系统。该系统是为监测所有为北京奥运会服务的配电终端设备、远程工业电视等。另外，华北电网河北承德4个集控站招标中全部中标，还连续中标上海陈家镇、内蒙赤峰大阪变电站计算机监控系统。据公司网站报道，近日在北京进行的5个配网主站项目招标中，成功中标4套(城区、朝阳、丰台、海淀)，至此，东方电子（000682行情,资料,评论,搜索）在北京市场上已经有6套配网系统，占有率超过50％。
行业分析中我们也提到，高端设备行业由于壁垒相对较高，竞争较为垄断，因此，将能为企业带来稳健的收益。近年，公司展开一系列进军高端市场的举动，现已经成功进入铁道自动化领域、网络安全认证以及企事业信息化领域，并开始向铁路自动化、城市轻轨、地铁自动化控制系统等领域进军，06年10月，公司与武汉海军工程大学合作开发的船舶能量管理系统正式投产。此项产品的成功开发，在国内船舶电力监控和分析领域上还是首次。另外，公司和西安交大合作申报的“电力系统高压输电线路发展性故障判别元件”。公司申报的“一种超高压线路保护装置”被授予实用新型专利专利权。
二级市场上，该股经过一段宽幅震荡后，出现一波具有量能配合的冲高，并成功越过颈线压力，后市加速迹象相当明显，拉近与同业个股的距离预期加大，建议投资者重点关注东方电子（000682行情,资料,评论,搜索）。
共 6 页首页 6 (来源：中金在线/股票编辑部)
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(责任编辑：张雪琴)
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