农牧渔：消费品价格上涨 关注3只龙头股

　　事件

　　1月18-31日，我国出现了入冬以来最大范围的雨雪冰冻天气，湖北、湖南、安徽、江苏、河南、江西和山东等地出现了大到暴雪，本次低温降雪过程直到现在还没有结束。

　　对北方农作物没有影响，对南方越冬作物影响有限，因此不会加剧08年粮油作物的供应短缺和价格上涨

　　我们认为，低温冻害天气对北方农作物生长没有影响。主要基于两点：

　　其一，东北等北方田地在冬天多数闲茬，没有种植农作物，降雪反而能增加土壤水分；

　　其二，本次极端天气主要发生在中南、华南、华东等地，东北、华北气候变化并不剧烈，相对往年较为平稳。

　　对南方大（小）麦、油菜等春花作物的生产造成了一定的负面影响，但程度非常有限。

　　尽管出现持续降雪和低温，但田间地表温度大约维持在－3℃－0℃附近，适度的积雪使得小麦等作物具备较强的抗寒能力，同时慢慢融化的雪水也将改善土壤的熵情，有助于来年作物的生长；

　　南方绝大多数地区的小麦和油菜现在都已经过了越冬期，抗寒性和耐水性都有了提高，对于这次的大雪应该有足够承受力；

　　对于少量早播套播并开始拔节的越冬作物如小麦、大麦、油菜，由于抗寒力下降，可能产生轻微的冻害，造成部分幼穗和嫩叶冻死；

　　各地已经非常注重冻害之后的田间管理，如清沟、排渍、中耕、松土、施肥等，将会有效避免灾情的扩大；

　　“瑞雪兆丰年”的合理解释还有：低温冰冻有利于抑制病虫害的蔓延。

　　由于对基本粮食作物没有产生严重的负面影响，因此我们不认为本次雪灾冻害天气会加剧08年粮油豆奶作物的供应短缺及价格加速上涨。

　　对蔬菜种植短期影响较大，临时减免鲜活农产品运输和销售环节有关收费的政策对农产品批发业务影响有限

　　在蔬菜种植方面，由于前期气温较高，蔬菜长势过快，突然遭遇大雪，容易被冻伤。此外，降雪积压还造成了菜棚倒塌，加剧了蔬菜供应的短缺。

　　据国家发改委网站消息，由于发生了大范围的极端低温气候，加上交通受阻、物流不畅，湖南、贵州、湖北、江西、江苏、安徽、云南、河南、辽宁、陕西、新疆等地的蔬菜价格特别是绿叶菜上涨较多，与大雪冻雨天气之前相比，大白菜、青菜、萝卜、茄子、黄瓜价格涨幅达50%以上，部分地区个别品种的价格上涨1倍左右。

　　从中央部委到各级地方政府都加大了对蔬菜的关注，通过增加供给、动用储备、平抑物价、发放补贴、减免流通环节费用等一系列措施保障蔬菜及基本粮油肉面的供给，我们认为关注民生、维持社会稳定是当前政府调控行为的根本出发点，节后蔬菜供给与需求会趋于平稳。

　　基于蔬菜生长周期较短，供应能很快跟上，加上政府多管齐下的政策发力，我们认为蔬菜短期供求关系在春节之后将会趋于平衡。

　　目前，国内并没有直接从事蔬菜种植的上市公司，因此不是我们考虑的重点。不过，我们重点关注国务院出台的一项临时减免规定可能对行业内上市公司造成的影响：

　　自1月26日至2月5日，各地必须对运输鲜活农产品（包括蔬菜、水果、活畜活禽）的车辆一律免收路桥通行费（高速公路通行费、贷款道路建设车辆通行费）；对进入批发市场或农贸市场销售鲜活农产品的车辆入场费、工商管理费（个体工商户管理费、集贸市场管理费）

　　等各类费用一律减半征收；

　　我们认为，这项临时措施对国内上市公司农产品（000061）、顺鑫农业（000860）旗下的石门批发市场影响非常有限，理由很简单：

　　实施期限非常短，几乎可以忽略不计；

　　农产品与石门批发市场的主要盈利模式为收取租金，而相关部门并未对租金水平进行调整，至于管理费、车辆通行费占批发市场的销售收入比重更是微乎其微。

　　天气灾害带来交通受阻，对浓缩苹果汁企业的发货有一定的负面影响，但也只限于推迟船期半个月左右

　　苹果树在开花坐果阶段最忌低温冻害，但富士、秦冠等苹果的花期一般分布在4-6月份，因此实际影响几乎没有。

　　我们重点考虑天气灾害带来交通受阻，进而给浓缩苹果汁企业的发货带来了一定的推迟。

　　本次极端天气使得陕西、河南、山西等省通往沿海港口的铁路集装箱运输能力急剧下降，相关果汁企业发货面临较大的不确定性。

　　国投中鲁（600962）目前9个工厂的发货主要集中在青岛港。由于有70%的产品采取铁路集装箱运输方式，而只有30%不到采取“铁海联运”方式，因此，在运输中转环节的协调上需要花费更多的精力和财力。

　　我们就运力问题与公司进行了沟通，总体来看，由于历年春节前一直都是铁路货运的掣肘期，往年这个时候也面临较大的运力瓶颈，只不过今年的情况尤为突出一些。当然，主要客户也能够理解今年的不可抗力因素，并不会有额外的违约赔付。我们预期推迟船期少则半个月、多则一个月。

　　海升果汁(0359,HK)、的产品则主要通过青岛港、大连港发货，连云港也发有少量产品。公司对于“铁海联运”方式较为重视，主要因为能有效降低运输成本，目前发货量并不大，主要运往美国、日本、俄罗斯，到欧盟的发货并不多，因此运力制约问题并不突出。

　　综合来看，我们认为，天气灾害给两家浓缩苹果汁企业的影响并非实质性的，只是延迟了船期及交货时点，这并不影响两家公司08年上半年业绩的高速增长。

　　畜禽养殖情势基本稳定，饲料需求影响不大

　　寒冷天气容易使牲畜大量失热，增重速度下降，幼畜、病弱畜、家禽往往经不起寒流降温而造成死亡。此外，一些简易圈舍坍塌，牲畜易被砸死。

　　截至目前，我们尚未获悉畜禽养殖大规模死亡的新闻报道；我们也通过电话对四川等地的养殖户、饲料企业进行了电话了解，总体的情况是：国内养殖情势较为稳定。

　　2007年我国生猪生产从9月份开始逐步恢复，生猪存栏、出栏和能繁母猪数量稳定增长，2007年12月份生猪存栏同比增长6.5%；能繁母猪存栏同比增长9.4%，能繁母猪比重在10%左右，稍高于正常水平；规模养殖稳定发展，规模户生猪存栏同比增长20.6%。

　　我们了解到四川地区猪饲料销量增长在50％以上，这与生猪存栏量及母猪存栏量增长情况是非常吻合的。

　　我们认为，如果蔬菜价格上涨，触及原本就供不应求的猪肉价格再度上扬是完全可能的，这对于农民积极补栏进行生猪养殖具有明显的促进作用。

　　如果不发生大面积的畜禽死亡，那么，饲料企业的优势公司如通威股份（600438）、新希望（000876）、正邦科技（002157）等将会迎来较快发展之契机。

　　仍然推荐农产品中长期价格上涨趋势中受益的海水养殖业

　　当前雪灾冻害天气将会加速基本生活消费品价格上涨，水产品也不会例外。

　　而且，2007年，水产品价格平均涨幅远低于小麦、大豆、豆油等其他消费食品，从行业供求层面上我们尚无法清晰解释这一奇怪的现象。位我们仍然坚持一个基本的判断，就是各种细分农产品之间具有一定的消费替代。

　　我们分析，各个品种的价格上涨时点有先有后，按照“按下葫芦浮起瓢”的原理，我们预计最终各种农产品价格上涨都是确定无疑的。因此，我们认为目前的冻害天气有可能会抬高农产品消费的整体价格中枢，进而加快水产品消费放量和加速价格上涨。

　　基于我们先前对海水产品行业资源属性、供给端与需求端的判断，我们仍然积极推荐农产品中长期价格上涨趋势中的明显受益的海水养殖业，并重点推荐东方海洋（002086）、獐子岛（002069）、好当家（600467）。

　　作者：谢刚 国金证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。