债市新高 股市低迷

　　近期A股市场走势低迷不振，昨日上证指数在中国石油的护航下也未能出现阳K线，上证指数依然下跌34.46点。但国债指数在近期却持续火爆，昨日再创历史新高，如此的走势似乎在暗示着大盘的不佳趋势。

　　资金面临分流

　　对于国债指数在近期迭创新高，业内人士认为这反映出主流资金的思路已发生重大变化：

　　一是美联储在上周紧急降息75个基点之后，在本周又再度降息50个基点，这就意味着美元与人民币的利率倒挂现象愈发严重，主流资金认为未来央行的进一步加息空间相对有限，这自然会提振国债的吸引力，进而引发国债指数的大涨。

　　二是主流资金通过分析对照之后，感觉目前股票的投资引力大大降低，从而使得越来越多的资金流出股票市场而涌入到国债市场。所以，国债指数的迭创新高，其实从一个侧面说明了股票市场的引力大降，隐含着目前股票市场资金流出的大趋势。

　　而且，近期盘面也显示出大盘的走势的确不容乐观，尤其是中国石油在近两个交易日的弹升行情更是如此，因为目前中国石油H股的股价一直在10.5港元附近震荡，但A股股价居然高达25.27元，因此随着配售股份的流通，中国石油的抛压是不言自明的。

　　未来看调控政策

　　不过，在目前看空声一浪高于一浪的前提下，看多的声音也并没有消失，主要在于两点：

　　一是美联储的降息使得央行的从紧货币政策执行力度面临着考验。美联储的降息也隐含着美国经济甚至全球经济难以乐观。由于我国经济越来越融入到全球经济分工体系中，故在2008年我国的宏观经济发展也将面临着诸多不确定的因素，不排除调控政策有所改善的预期，这无疑会成为多头做多的底气之一。

　　二是目前A股市场的估值已渐渐临近相对合理的区域，目前沪深300平均市盈率只有31倍左右，已进入到估值的合理区域。但如果能够得到一些利好政策配合，此点位也可筑就新一轮行情的底部。

　　更何况，目前点位较最高点已有近30%的调整空间，技术上也具有较强的弹升动能。所以，目前如果能够出台类似于开放股票型基金发行等政策信息的话，大盘的确有望迎来一波弹升行情。

　　短线延续调整

　　不过，由于目前A股市场调整幅度较大，尚未出现股票型基金发行等信息，意味着短线大盘尚无反弹的催化剂。而调控政策的变化在春节前也难以明朗化，所以，大盘在短期调整走势仍然延续，尤其是昨日上证指数虽然跌幅不大，但跌停板家数迅速膨胀等信息折射出多头的人气迅速散淡，这不利于短线大盘的走势。

　　因此，在实际操作中，建议投资者宜谨慎：一方面是因为历史经验显示，个股的机会需要大盘强势的配合，逆大盘趋势而操作，输多赢少。

　　另一方面则是因为当前包括股票型基金的发行、宏观调控政策以及周边市场的趋势均不是很明朗，而在不明朗的前提下贸然操作，也是输多赢少，因此，建议投资者在目前可采取观望的策略，等待上述诸多信息面的明朗化。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。