首单商行重整资产支持证券成功发行

证券时报记者郑晓波

　　本报讯近日，以建行作为发起人的我国首单商行重整资产支持证券???“建元2008-1重整资产证券化”产品成功发行。该产品发行总规模为27.65亿元人民币，其中优先级资产支持证券21.5亿元，获得AAA评级，在银行间市场公开发行；次级资产支持证券6.15亿元，向中国信达资产管理公司定向发行。

　　建行以其未偿本金余额为95.5亿元的公司类不良贷款为基础资产池发起设立特定目的信托，并以该信托财产所产生的现金流支付证券的本金和收益。基础资产池的借款人分布于北京、广东、江苏、浙江等建行10个一级分行所辖区，涉及制造业、零售与批发、房地产等17个行业。评级报告指出，本项目资产池中不良资产分布地域较分散，且大多位于我国经济发达地区，有抵、质押或第三方保证的担保贷款金额占比达98％，有利于资产池回收和风险控制。

　　该项目采用了超额抵押、流动性储备账户等内部信用提升方式。针对投资人的不同需求，还引入了国际上比较通用的分档方法，将产品分为优先级和次级两个档次，并设计了“本金快速偿付”的偿还方式。1月24日，本项目开始簿记建档，各类投资机构对优先级产品进行了积极认购，在市场气氛比较紧张的情况下，当日上午优先级产品的认购订单即达到既定发行规模21.5亿元，固定年利率为6.08%。

　　据悉，本项目的资产服务商由发起人建行担当。为提供一流的资产处置服务，建行做了大量的制度安排和准备工作。建行是首家获得国务院批准开展资产证券化试点项目的银行，已经在2005年、2007年成功发行两单“个人住房抵押贷款支持证券”。专家表示，该产品的成功发行进一步深化了我国资产证券化试点工作，进一步丰富了资产证券化产品种类，对推动我国资本市场发展产生积极的作用。

　　
　　
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