本周国际现货金价以913.6美元开盘,最高上试936.85美元,最低下探910.7美元,截至周五午盘时报收926.3美元,较上个交易周上涨13.3美元,涨幅1.45%,周K线呈现一根再创记录新高的小阳线。
就短期基本面而言,美元进一步大幅调降利率并未令美元如市场所愿地顺势破位下行,而是呈现出若隐若现的下行抵抗。最大的利空没有令美元进一步破位,那么不排除美元在短期利空出尽见利好的市场效应下展开弱势反弹,这对近期高位滞涨的金市而言不利。
从短期资金流向来看,基金在期货市场进一步作空美元的意愿并不是很强烈,而现汇市场则出现较明显的美元买盘,尽管这些资金流向信息与基本面指引相悖,但却令我们不得不在相关的市场操作中保持谨慎,黄金市场也一样。
就中长期而言,我们认为基本面仍构成对金市的良好提振,这主要还是来源美国经济与美元的疲软。在美联储进一步大幅调降利率之后,目前美元相对于欧元、英镑、澳元等主流货币已没有任何利差优势,在随后的套利交易中,美元或将沦为融资的工具,市场会更多关注高息货币,这对美元宏观走势不利。
此外,美元中长期仍具降息压力,美国作为引领全球经济进入衰退的源头,将继续构成美元的宏观压力。黄金的避险金融属性必将使其在很大程度上作为美元风险的替代品,金价强势毋庸置疑。
从COMEX市场中期金仓位变动分析,截至1月15日当周的总持仓大幅减少,这个减少主要由商业机构促成。商业机构在1月15日-22日期间对多空头寸都在大肆平仓,其中对空头的平仓更为明显,总体显示对后市金价更为乐观的倾向。商业机构虽总体持有比对冲基金更大的期金头寸,但他们的市场运作能力却没法与基金相比,或许因为商业机构总体太多而没有凝聚成团的缘故。对冲基金数量虽少,但单个实力都很强劲。基金在1月15日-22日当周的仓位调整基本与金价的涨跌幅度同步,这示意金市的引领应该还是基金。目前基金依然持有接近历史记录高位的期金净多头寸,示意中长期看好金市的观点没有变化。只是投资者需要留意短期可能存在的变数,短期操作不宜太过激进。目前油市对金市的关联影响降低,建议投资者暂不必从油市中过度寻求对金市的短期指引。
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