本周沪综指收盘4320.77点，下跌9.26%，应为看空。下周看多区间为4407.19以上，看平区间为4234.35-4407.19点，看空区间为4234.35点以下。
中石油领军保卫年线，但市场并没有对此积极响应……
看多：光大证券、东方证券、华泰证券、信达证券、银河证券、西南证券、国海证券（70%）
看平：航空证券、上海证券（20%）
看空：申银万国（10%）
节前以缩量整理为主
□申银万国 钱启敏
目前看，节前交易仅剩最后两天，市场难有大的起色。
另一方面，春节临近，南方大雪再起，社会焦点再次转移到农民兄弟能否平安回家的人文关怀当中，多空双方也会有一个罢手观望的过程。尤其是在我们春节休市期间，外盘照常交易，走势如何节后A股将作出相应跟进，因此节前大盘将维持现状，以弱势探底、缩量整理为主。
节后投资者应关注三点：一是休市期间的外盘表现；二是政策面是否有相关举措；三是关注年报业绩及分配情况，如果个股回报高，也容易引发个股亮点，进而吸引场外资金进场参与。
从技术面看，4170点及4000点整数关分别存在一定支撑，从目前状况看，过于悲观似乎也不够明智，短线以冷静观望，以静制动为主。
下周趋势 看空
中线趋势 看多
下周区间 ４１００－４４５０点
下周热点 小盘高含权股
下周焦点 外盘及管理层政策信号
市场有望逐步企稳
□光大证券 曾宪钊
短期过多利空因素的集中释放是造成近期市场大幅下跌的主因，在人气萎缩的情况下，市场还需进一步确认底部点位，但随着雪灾的退去以及政策导向的变化，行情有望逐步回暧，有业绩增长潜力并被错杀的股票正是逢低介入机会。
本周市场收出第三根周阴线，下跌趋势有所加快，沪综指4200点关口附近支撑力度有所加强。从热点看，农业、化工、化肥等前期强势板块出现大幅补跌，金融、地产等基金重仓股跌幅则有所减缓，周五金融板块集体走强。
短期来看，瑞银继花旗后爆出巨亏，使得美国次贷风波的影响不断扩大，降息政策很难使市场在短期内恢复。国内雪灾加大了控制通胀的难度，加重了投资者的恐慌情绪。另外，2月份大量限售股解禁以及首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的大幅解冻额度给市场带来了压力。同时，个别公司为完成股权激励方案导致业绩亏损，使市场对股权激励带来收益增长的预期减弱。
中期来看，美国多次减息后，中美存款利差产生，热钱可能加大向中国资本市场的流入，而本周证券公司定向资产管理细则的出台也有利于扩大资金流入渠道，改变市场参与者结构，避免市场大起大落。另外，管理层提出要“充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度”，显示宏观调控可能有所变化，确保经济平稳增长。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 ４２００－４４００点
下周热点 超跌、消费
下周焦点 自然灾害、政策调控动向
境外股市走好或将促成小幅回升
□西南证券 张刚
本周周K线再度收出长阴线，创1997年5月中旬以来的单周最大跌幅，日均成交金额比前一周缩减三成多。周K线失守各主要周均线，60周均线在4121点形成长期支撑位。从日K线看，大盘持续受到5日均线压力，而且5日均线即将下穿年线，但周五收出长下影线的阴线，显示跌势有趋缓迹象。其他技术指标维持弱势盘整格局，尚无转好迹象。下周为节前最后两个交易日，如果境外股市可以继续走好，内地股市的人气也有望逐步恢复，促成小幅回升。
本周大盘受境外股市影响，继周一出现7%以上的跌幅之后，便处于缩量下跌的过程中，股指连续跌破包括年线在内的各个整数心理关口和技术支撑。受严重雪灾的影响，诸多行业公司的一季报业绩预期悲观，抑制了投资者的入市积极性。两市成交处于偏低水平，申购N中煤的2万多亿元资金解冻后仍滞留于场外，没有回流迹象。
不过2007年消费对GDP的贡献7年来首次超过投资，受人均收入加速增长、扩大消费需求政策生效、奥运经济刺激等因素的影响，2008年消费对经济增长的拉动作用可能更加明显，日常消费类行业有望成为市场的持续性热点。
下周趋势 看多
大盘趋势 看多
下周区间 ４３００－４５００点
下周热点 年报披露期间，有高比例分配能力的蓝筹股
下周焦点 大盘股发行情况和量能变化
短线有望出现反弹
□信达证券 刘景德
虽然大盘连续下跌，但也逐渐积蓄了一定的反弹能量，短线有望出现反弹。本周四周边股市已经有所反弹，对A股市场有一定的刺激作用；另外中国人寿等大盘股也有止跌反弹迹象，银行、电力、汽车、煤炭等板块也有望探底回升。当然，由于近期投资者参与的热情明显减弱，而市场人气的恢复需要一个过程，因此我们认为大盘反弹高度可能比较有限。
本周一沪深股市再次大幅暴跌，周三沪综指又击穿年线，而暴跌之后竟然没有出现像样的反弹，显示出目前股市已经进入弱市格局。近期股指反复下挫，稍有反弹后又展开新一轮下跌，使得投资者的参与热情遭受极大打击，市场人气已经陷入低迷状态。
本周下跌动力主要来自三个方面：一是以浦发银行为代表的银行股连续下跌，中国人寿、中国平安等保险股也继续走弱；二是西山煤电等煤炭股出现补跌；三是部分前期强势品种开始暴跌。近期市场表现出板块轮番下跌的态势，海虹控股、同济科技等科技股加入下跌行列，农业、消费等题材股以及中小板也逐步走弱。
下周趋势 看多
中线趋势 看空
下周区间 ４０００－４６００点
下周热点 电力、业绩预增股
下周焦点 近期政策面能否转暖
大盘短期弱势难改
□华泰证券 张力
本周外围股市有所企稳，但A股市场仍持续下跌，沪综指失守年线，空方开始大幅杀跌。尽管权重股试图稳定市场，但科技、农业、化工、医药、节能减排等前期强势品种集体走弱，市场人气再遭重创。由于春节长假前仅剩两个交易日，而目前场内抛压明显加剧，承接力度十分有限，预计短期市场弱势难改。
据统计，进入08年以来有26家上市公司提出再融资预案，融资金额达到2233亿元，而且目前再融资出现量大、集中、快速升温的迹象，其中中国平安1600亿的天量再融资方案更是引起市场争议。一级市场巨额融资对二级市场造成巨大的资金压力，目前已有部分个股跌破“增发价”。随着IPO持续展开、大小非解禁进入高峰期等，在市场信心不足并震荡下跌的态势下，有限的场内资金将难以承受扩容的巨大压力，大盘下跌趋势或将延续。
综合来看，雪灾影响尚未消除、解禁股陆续登场、套现过年的想法等等都将对已经疲弱不堪的大盘造成进一步冲击，如果这些因素没有明显改观并且市场中各种利好预期迟迟得不到兑现的话，已经形成跌势的市场可能选择继续向下寻求支撑。因此大盘即便有反弹，力度也相当有限，投资者不宜轻易进场抄底。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 ４１００－４４００
下周热点 超跌股
下周焦点 有无利好消息
底部震荡或是见底信号
□国海证券 王安田
本周A股市场再现持续震荡走低态势，上证综指周跌幅达9.26%，创出十年来最大单周跌幅，并且击穿年线支撑。大盘频繁在低位震荡，且振幅有逐步加大之势，我们认为这是阶段性底部即将出现的信号。
本周四部分权重蓝筹股屡有护盘动作，显示出机构资金参与的迹象，而且美股和港股普遍走强，但周五两市股指再度震荡下跌，收出长下影阴线，上证综指下探至4195.75点，近三周累计跌幅已超过20%，这或许预示着新一轮报复性反弹行情将要展开。
展望后市发展，我们认为券商股和钢铁股将是未来一段时间市场的热点。在近日大盘整理过程中，券商股与钢铁股的表现极为抗跌，特别是周四大盘回调过程中，券商股表现引人注目，盘中一度全部翻红。此外，钢铁股作为基金四季度主要加仓板块之一，近日盘中频频出现异动，主力资金活动迹象明显。一般而言，若能把握住反弹行情中的领涨龙头，往往能获得不错的收益，建议投资者可适当关注券商和钢铁股中被市场所低估的行业龙头品种。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 ４８００－５２８０点
下周热点 创投概念股
下周焦点 创业板预期，人民币升值预期
节前不轻易止损和满仓
□银河证券 易小斌
本周沪深两市继续大幅下跌，上证综指击穿年线，周五更是下探至4195.75点，而成交量也有所放大。在春节前仅剩两个交易日的时候，尽管美国市场已有所回升，但A股市场的放量下跌足以显示目前市场的恐慌情绪。
虽然本周中国石油、中国平安等权重股在下跌过程中并未领跌，但其余个股下跌速度极快，使得投资者对市场的信心进一步丧失。此外，近期新股发行上市和增发加速使得市场资金面压力继续加大，预计大盘仍将持续震荡休整。从技术上分析，大盘可能下跌到998点上涨到6124点的0.382位置，即4166点附近。
从盘面来看，本周市场热点几乎全部消失，周初一度强势的信息软件科技类个股在本周后期连续出现跌停，中小企业板块也未能摆脱主板市场影响，而周四中国石油和周五房地产、金融板块的护盘力度较弱，未能止住大盘向下的趋势，因此我们认为，节前退出观望的心态导致微弱的护盘力量难有作为，目前投资者应当保持观望，不要轻易止损和满仓。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 ４１５０－４５００点
下周热点 超跌股、题材股
下周焦点 成交量能否放大、能否有持续的市场热点涌现
严重超卖后有望反弹
□东方证券 沈阳
周五大盘继续震荡疲弱，上证综指向下击破年线位置，盘中一度出现快速跳水，午后市场在港股上涨影响下有所回稳，指数日K线以较长下影线报收，但最终收盘位置仍处年线下方。核心权重股表现相对抗跌，成为当日缓冲整体跌势的主要动力，银行、地产、保险、煤炭等蓝筹板块表现相对较好，但多数个股继续下跌，且前期强势品种仍有相对明显的补跌迹象，显示短线资金于节前继续离场。
下周是春节前最后一个交易周，考虑到市场连续下跌后超卖严重，加之周边市场逐渐反弹、雪灾影响减弱，预计多头将于下周行情中针对年线位置进行再度争夺。本周四中石油的突然发力以及周五金融地产龙头股的逆势抵抗绝对不可能是散户所为，应是市场主力所为，预计下周还会有护盘现象。而权重蓝筹股以及金融地产股的表现能否对指数构成较大影响，反弹行情能否形成以及反弹行情的力度如何，还需取决于下周能否有聚集市场人气的领涨板块出现。操作上，可选择短线超跌严重的个股逢低介入，快进快出。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 ４１５０－４５００点
下周热点 金融、地产股
下周焦点 消息面动向
反弹空间有限 震荡盘整为主
□航空证券 徐海天
指数经过持续调整后，部分不利因素已得到一定程度消化，短期内指数有望走出技术反弹走势。但由于资金面压力依然较强，以及市场信心的恢复仍需要一定时间，预计反弹空间将较为有限，大盘将以震荡盘整走势为主。
值得注意的是，技术形态上自1月25日起已形成一个小规模的下降楔形，此种形态在下降趋势中通常意味着阶段调整即将接近尾声。虽然周五指数击穿了楔形下沿，但从量价关系看，不能排除周末进行假破位的可能。另外从其他技术因素看，5日均线与120日均线的乖离正逐步扩大，BIAS已达到-3.13，即使从历史走势看，这一乖离水平也已经达到较高的程度。如果市场整体环境没有出现明显恶化，短期股价一旦大幅低于中期成本线（60、120日均线），将引发部分中长期资金的回补。从目前上证指数的整体下跌幅度看，已接近0.382附近的黄金分割位，因此从技术上看，恐慌盘充分消化后，指数持续调整空间应较为有限，去年4090点附近的缺口有望形成支撑。
由于市场出现恐慌气氛，本周没有明确热点，无论题材股还是权重股均遭到套现盘打压。从估值水平看，大盘的连续下跌使得市场泡沫得到一定程度的挤压，而07年整体业绩预期普遍较好，因此部分个股的股价经过连续调整后已处于较为合理的区域。但仍有相当数量的个股价格水平偏高，结构性泡沫迹象依然存在，因此预计在大盘指数充分调整之后，个股走势的分化将较为明显，后市投资者应注意调整持仓结构。
下周趋势 看平
中期趋势 看跌
下周区间 ４０９０－４４００点
下周热点 成长股及二线蓝筹股
下周焦点 蓝筹股走势
个股普跌拖累大盘
□上海证券 杨明
本周大盘延续上周跌势继续震荡下行，上证综指周跌幅9.26%和沪深300指数周跌幅9.96%均创出本轮调整以来最大单周跌幅。
前期下跌主要由权重股带动，而本周个股则是呈现一片普跌，尽管盘中数次出现小幅反弹，但并未给大盘注入更多做多动力，两市股指持续下跌，上证综指击穿4200点并且跌破年线支撑，使得市场恐慌气氛加剧。从去年10月以来，上证综指累计跌幅达到27%，其中仅今年一月上证综指就大跌16.69％，深证成指也跌去10.41％，整个一月份两市总市值缩水49287亿元。
从限售股解禁数量看，二月份股改限售股的解冻额度为1608亿元，比一月份增加了1136亿元。其中首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度为2498亿元，高于一月份的1020亿元，而股改限售股和非股改限售股合计解冻额度约为4100亿元。由于春节假期休市，下周只剩下两个交易日，整个二月份交易日也仅为16天，日均限售股解冻额度达到256.25亿元，因此，在资金供应的密度上会出现较为集中的情况。
从机构持仓流向来看，截至2008年1月22日，国内公募基金悉数公布去年四季度报告。根据四季度的统计数据，基金在四季度明显减持金属和非金属行业，明显加仓的三个行业是食品饮料、金融保险业和信息技术业。整体来看，基金四季度的操作思路是减持周期性行业和受紧缩性宏观调控影响较深的行业，同时将注意力转移至受益于内需和人民币升值主题的板块。而从基金整体看好的前十大行业来看，券商股、钢铁股和保险股普遍遭遇减持。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 4250－44００点
下周热点 超跌反弹股
下周焦点 年报披露、国际市场动向
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