齐鲁证券：投资策略周刊

　　上周沪、深两市继续大幅下跌，上证指数全周下跌9.26%，深证成指全周下跌8.77%，中小企业板指数全周下跌10.84%，成交量与上周相比明显减少。在大盘股继续走弱的同时，中低价股和中小盘股开始出现明显的补跌，股市仍在震荡下行过程之中。

　　1、限售股解禁压力沉重

　　股权分置改革大、小非三年的解禁期从2008年开始陆续结束，再加上新股发行、再融资的限售股因素，限售股份流通成[被屏蔽广告]

　　为未来几年中国股市不容忽视的市场因素。根据测算，2008年，全年新增流通市值将达3.04万亿元，折合月均新增流通市值达2530亿元。按月份计算，市场的三个资金需求高峰分别在3月、8月和12月，新增流通市值分别达到4230亿元、4243亿元和3909亿元。2009年，全年新增流通市值将达7.14万亿元，折合月均新增流通市值达5947亿元。资金需求高峰出现在7月和10月，新增流通市值分别达1.15万亿元、2.72万亿元。

　　2、调整仍是大趋势

　　股市政策方面出现一些积极信号，新基金恢复发行、券商个人专户理财业务即将放行等有利于增加市场资金供给。不过，宏观经济增速快、通货膨胀压力大，紧缩货币政策将对中国股市产生持续影响，新股扩容、限售股份流通方面的压力也不会缓解。短期利好可能引发技术性反弹，但调整仍是大趋势。因此，建议仓重的投资者借反弹逢高减仓，仓轻的投资者保持场外冷静观望。

　　3、股票配置

　　根据投资策略对市场的判断，保持10%总持仓不变。