蓝筹股弹升空间相对有限

　　昨日A股市场迎来了久违的长阳K线，上证指数暴涨351.4点，涨幅达8%，而沪深300指数则创出成立以来的最大单日涨幅。这其实也显示出昨日大盘飙升的推动力之一就是蓝筹股，因此，业内人士认为，研判蓝筹股的弹升空间或将有利于推测大盘的弹升空间。

　　●蓝筹股估值压力沉重

　　蓝筹股均是沪深300指数的成份股，而沪深300的2007年动态市盈率只有32倍左右，较成熟资本市场20余倍的市盈率的确有估值高地的特征。但由于业绩的快速增长趋势，2008年的动态市盈率有望降至26倍左右，如此来看，高估值的确有着一定的合理成分。

　　但正因为如此，有资金认为估值压力较为沉重。一是因为蓝筹股内部的结构性特征较为突出，境外市场的强周期性品种往往赋予20倍甚至昨日10倍的市盈率；二是因为蓝筹股高估值的基础正面临着预期改变的压力。2008年将是我国宏观经济面临严峻挑战的一年，南方气候异常所带来的经济增长压力、美国次贷冲击波压力等因素再度成为媒体探讨的焦点，在此影响下，沪深300指数在2008年的动态市盈率能否降至26倍，面临着较大的不确定性。这无疑会影响蓝筹股在未来行情的演绎趋势。

　　●短线面临不确定性走势

　　虽然蓝筹股在昨日充当着大盘弹升的主力，但也不能过分乐观地看待蓝筹股未来的行情，更何况蓝筹股还有两大市场面的压力。一是市场成交量未放大，意味着支撑蓝筹股持续走强的资金面基础尚不扎实，以沪市为例，上午的量能为636.4亿元，而下午只有474.4亿元，这不仅仅说明市场的追高意愿相对谨慎，也说明了蓝筹股的追捧激情并不强；二是套现的压力。兴业银行、中国石油、中国平安等蓝筹限售股将在节前节后相继解禁，虽然不能将限售股解禁当作完全套现，但毕竟这是现实的压力，尤其是部分机构资金在获利相当丰厚、未来此类蓝筹股业绩增长面临着不确定的背景下更有套现的想法，所以，这将抑制蓝筹股的弹升空间。

　　如此也就使得蓝筹股的走势面临着不确定性，即不能因为一个交易日的弹升就认为蓝筹股面临着新的行情契机。当然，昨日蓝筹股的崛起也隐含着机构资金的自救冲动，短期内蓝筹股仍有一定的升幅，只是由于上述因素的存在升幅相对有限罢了，建议投资者在操作中随时逢高减磅。

　　渤海投资 秦洪