中铝参股力拓提升铁矿石议价能力

　　（德邦证券张海东）

　　中国铝业公司联合美国铝业公司收购了力拓公司在英国上市的12%股份，此次交易有望提升国内企业在铁矿石谈判中的议价能力。昨日钢铁股率先启动，钢铁指数涨幅9.24%，相关钢铁股都大幅上涨。

　　中铝参股力拓公司有望提升铁矿石议价能力。此次中铝公司联合美铝公司收购力拓12%股份，其时间点上正处于中国宝钢参与全球铁矿石谈判的第3轮，且正即将进入具体谈判价格，这对于正处关键时刻的铁矿石谈判将产生正面的影响。

　　2008年钢铁需求强劲仍支撑钢价。2008年我国GDP仍将保持较快的增长，固定投资仍维持高位，这是钢铁行业继续稳定增长的主要驱动因素。国内加征出口关税的负面影响有限。钢铁股的估值被严重低估。从估值上看，钢铁股是A股市场估值最低的板块，以宝钢为例，其目前的市盈率和市净率相当于沪深300平均水平的0.4倍和0.5倍，与国际相比，国内钢铁股价值被严重低估。

　　钢铁行业从基本面和估值角度出发，未来上涨的潜力还是相当大的。我们建议关注技术居于领先优势的宝钢股份；关注整体上市后提升盈利能力的鞍钢股份；关注具有估值优势的武钢股份。

　　（德邦证券张海东）

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