渣打集团（2888.HK）依然推荐买入

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　　渣打集团（2888.HK）

　　依然推荐买入

　　渣打集团公告，由于最近其资产市值的下降，其结构性投资工具Whistlejacket资产市价跌至50%的触发点，从而触发了强制接管，因此托管人BNY信托服务公司将为其指定接管者。通俗的说，这意味着Whistlejacket已破产并将被接管。这还意味着渣打集团2008年1月31日宣布的将向Whistlejacket注入流动资金的计划流产，因为破产接管使这一计划失效。

　　渣打集团在闭市前公告中称将用1.4亿美元资本票据与Whistlejacket资产(16.8亿美元)进行置换，这将导致负公允价值调整(即损失)4,600万美元。之后，渣打集团于12月完成了余下1.43亿美元资本票据与Whistlejacket资产的置换。第二次渣打合计购入的资产总值为16.5亿美元左右，导致损失7,000万美元。因此，渣打2007年在结构性投资工具上的总损失为1.16亿美元。

　　虽然Whistlejacket不幸破产，但其对渣打集团的财务影响有限，并且符合我们之前的预期。由于其业务集中在亚洲新兴市场，我们仍然认为渣打的增长前景优于多数同业公司。我们维持对其优于大市的评级以及盈利预测和目标价。

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