齐鲁证券：技术上反弹动力的积蓄较为充分

　　1月货币供应量同比增长18.94

　　央行网站昨日公布数据显示，货币供应量增长18.94%。

　　点评：2008年1月末，广义货币供应量(M2)余额为41.78万亿元，同比增长18.94%，增幅比上年末高2.20个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.49万亿元，同比增长20.72%，增幅比上年末低0.33个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.67万亿元，同比增长31.21%。在通胀压力预期下,我们认为,这将加大央行回收流动性的压力

　　,在可预期的时间内,央行公开市场操作力度或将加大,昨日,中国人民银行发行2008年第十六期、第十七期、第十八期中央银行票据共计1950亿元,创下近一年以来单次发行央票的最高纪录,其中第十六期中央银行票据期限1年，最高发行量750亿元，第十七期中央银行票据期限3年，为固定利率附息债券，按年付息，最高发行量900亿元,第十八期中央银行票据期限3个月(91天)，最高发行量300亿元.我们认为,央票发行作为正常的公开市场操作,其目的是保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,但是不可否认其对市场资金面的影响.

　　再业绩预增股中寻找投资机会

　　周四消息面上暖风频吹，首先是节后的新基金发行再迎小高潮，其次是美国股市连续第三天高收，科技板块领涨大盘。A股市场也呈现高开高走行情，权重股有所反弹，中小市值个股表现较好，外贸、造纸印刷、新能源以及医药等个股走势较强。

　　昨日大盘如期出现反弹，我们认为主要是源于以下几方面因素：首先是估值水平再次进入低风险区间。估值吸引力在削弱杀跌动力的同时，也为做多投资者提供了新的操作机会。以上周末收盘价计算，沪市PE为52.10倍，深市PE为64.13倍，中小企业板PE为77.29倍，两市加权平均PE为52.10倍。按2007年上市公司业绩增长60%测算，2007年两市PE为33.76倍。在考虑中国经济增长没有出现衰退迹象的情况下，这样的估值水平，投资价值明显。而以基金为代表的机构投资者并没有看空全A股市场，明显降低的持仓比重，创造了做多操作的灵活性。其次，影响A股市场的突发性事件影响弱化。近期影响A股市场最为明显的外部因素，就是国内持续的冰雪灾害。随着天气转好与国家干预，雪灾告一段落，投资者担心的雪灾进一步恶化及扩大的不确定性得以消除。再次是资金供应紧张局面缓解。2月18日开始发行的南方盛元红利股票型基金和建信优势动力股票型基金都属于创新型封闭式基金，前者募集份额为60亿至80亿份，后者募集上限为60亿份，预计将为市场带来140亿元的新资金入市，而随着新基金的发行，市场短期资金供求将趋于平衡，这对于2月大规模限售股解禁的担忧有所缓解，对股市的止跌反弹发挥积极作用。最后是自上证指数从5522点开始持续下跌，到创下4195点的近期新低，股指短期跌幅超过了20%，技术上反弹动力的积蓄较为充分。

　　从市场热点看，我们认为，业绩浪将在“鼠”年为市场提供重要的机会。在业绩主导下的板块轮动将是今年第一波行情的主要特征。无论是大盘股还是中小盘个股，只要具备业绩超出市场预期、股价没有过度透支、有着良好分配方案等都有望成为资金追逐的热点。统计显示，在已披露2007年年报的98家公司中，高比例分红派息的热情较以往更为突出，17家公司提出送股或公积金转增股本计划，34家公司决定派现。

　　近期大盘持续弱势调整，个股的业绩成为支撑股价的主要因素，新和成、一致药业、银基发展等年报业绩预增股成为了市场调整行情中难得的亮点。而在个股新一轮股价结构大调整的背景下，业绩+成长性已经成为左右个股股价涨跌的根本因素，业绩预增已经成为目前个股股价上涨的动力。因此，随着年报业绩报告的披露，那些具有绩优高成长性的个股将会获得市场主流资金的追捧，成为弱势行情中进可攻退可守的最佳投资品种。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。