反弹能量一触即发　个股选择弃大抓小

　　从市场的资金流量变化，我们可以发现市场的运行趋势和轨迹。虽然在数据部分的“一周资金流量分析”栏目中，我们对每周市场的资金流量变化进行了持续的跟踪和分析，但节后第一周，相关数据显示尽管指数走势并不强劲，但资金流出总量并未创下2007年10月以来的新低，反弹能量正在不断积蓄中，而个股机会则更多地将是“弃大抓小”。

　　资金净流出未创新低

　　《红周刊》数据组从2007年7月20日开始，将户深两市每天的资金流入额进行累计，若是净流入则以加计，若是净流出则以减计，结果如图5所示。

　　我们发现，图中曲线明显可以分为四个阶段。第一阶段从7月20日至10月16日，整整3个月内，A股市场累计净流入达3602亿元，这些增量资金将上证综指从3912.94

　　点推升至10月16日收盘的6092点，涨幅达56%。第二阶段自2007年10月17日至11月28日，随着大盘权重股的调整，资金大规模从A股流出，至11月28日，累计净流入额只剩下2525亿元，上证综指收于4803点，跌幅达21%。第三阶段自11月29日至2008年1月14日，伴随着中小盘题材股的崛起，资金逐步回流。上证综指虽然只反弹到5497点，涨幅15%，两市资金累计净流入却创下3885亿元的新高。第四阶段自1月15日至2月1日，受美股与港股的暴跌的影响，市场连续3周重挫，上证综指也连续破位，到2月1日收于4320.77点，十几天的时间内下跌了1177点，跌幅与第二阶段相同，也为21%。但是，同期的市场资金累计净流入却并没下破11月28日的2525亿元，只跌到2783亿元后就不再继续流出，这说明12月开始做多的题材股多数已经回落到主力的成本区。如果继续杀跌，主力将被套，这显然是主力所不愿意做的。

　　机构投资者有望积极做多

　　从机构方面讲，偏股型基金过去6个月的收益不断减少。据统计，242只股票型与混合型基金，从2007年8月15至2008年2月14日半年的平均收益率仅5.61%，已经逼近亏损边缘，若再下跌，就很容易使2007年三季度入市的基民选择赎回，以避免出现亏损。为防止出现大规模的赎回，一季度后半段，做多提升净值当是基金公司的迫切任务。

　　从另一个层面看，春节前建信优势动力与南方盛元红利股票型基金同时拿到监管部门的发行批文，这是自2007年9月以来首次获准发行的股票型基金，明显透露出管理层对于市场态度由恐涨向恐跌转变。所以，政策面的变化也有助于股指的企稳。

　　除了分析基金后市可能的动作外，我们还不能忽视QFII这股力量。2006年以来，QFII基金一直是市场的先行者，公开资料显示，2007年5月份以来，QFII对A股的看法逐渐谨慎，其仓位比重较低。但最近知名基金评级机构理柏基金推出的QFII中国基金A股基金月报显示，QFII中国A股基金在去年11月批量减仓后，于12月开始大举补仓，当月平均加仓幅度就达到3个百分点，平均仓位再度上升，达到了93.16%。虽然再度进入高仓位区域，但是QFII额度由100亿美元增至2007年年底刚刚获批的300亿美元，已为其带来强大的资金储备，而目前A股的调整正好为其带来重新入市的机会。

　　所以，无论从市场面、资金面还是政策面看，股指继续下跌的空间已经很小了，而市场所累计的反弹能量将会越来越大。

　　弃大抓小 逢低介入

　　虽然2007年11月29日至今股指基本上走了个轮回，然而板块与个股的境遇却大不相同。表1~3显示了《红周刊》数据组对这一阶段板块与个股的资金流向统计，明显可以看出资金正从以601板块为代表的大盘权重股中流出，而以题材股为主的主题投资则是资金青睐的主要目标。建议投资者现阶段仍要“弃大抓小”，从主流题材股中挑选出几只逢低介入，也许不久之后就可能有所斩获。