1月信贷冲高8036亿 专家称政策难以很快放松

　　　专家称政策难以很快放松

　　新年伊始，货币信贷犹如上演火箭发射一般，急剧增长。根据央行发布的数据显示，1月份新增贷款高达8036亿元，比去年同期多增2373亿元。同时，这也是单月新增贷款创历史新高。

　　具体来看1月信贷，虽然新增的居民户贷款规模高达1335亿元，但却是低于去年同期250亿元；而新增企业贷款则是大幅度高于去年1月，高出近2500亿元。新增企业贷款在新增总贷款中的占比依然高达80％以上。

　　对此，业内人士认为，在企业贷款增长推动下，政府换届引致的投资冲动、灾害重建等均可能使得投资增长依然较快。而信贷作为投资资金的重要来源之一，其增速变化必然也会对投资增速产生一定影响。企业新增贷款持续较多，一季度投资增长可能高于市场预期。

　　早在年前，便有一些机构大胆的预测了信贷冲高的征兆，随着央行发布的数据也印证了这一事实。而造成信贷冲高的最主要原因，在申银万国证券研究所博士梁福涛分析看来，是由于去年底受压制的贷款需求释放，鼓励支持灾害、节能环保等贷款推动，银行放贷冲动较足。同时，考虑到全年信贷额度较紧，但是银行盈利增长压力依然较大，银行倾向于年初多放款，可以早收利息。

　　由于受资金需求和放贷冲动双重影响，2008年1月信贷增长出现较多反弹，也因此，市场对从紧的货币政策预期加大。那么，从紧货币政策对信贷影响有多大？梁福涛认为，央行强调信贷适度从紧的同时，也强调贷款规模控制和支持经济发展有机结合起来。“因此，我们总体维持银行全年的信贷增长为14％左右的判断，略高于之前市场基于从紧政策的一般预期”。

　　对于后续政策的预期，梁福涛认为，节后加大公开市场操作的同时，2月份央行将再次提高存款准备金率，若央票和正回购正常量发行，不排除存款准备金率上调1个百分点或上调范围扩大的可能。

　　“虽然短期内更加从紧的政策难以看到，但由于物价还在较快上涨，政府换届引致的投资冲动依然存在，信贷较快增长，市场所预期的‘政策提前放松’短期内实现的可能也较小。”梁福涛说。（18E2）