中银国际：“不能确定我们就是试点投行”

　　节后第一股敲定“网下发行电子化”

　　中银国际：“不能确定我们就是试点投行”

　　本报记者　华观发　北京报道

　　“我想外界理解可能有误。”2月18日，针对业界热议的新股网下发行电子化，中银国际证券有限责任公司(下称中银国际)投行部高层明确告诉本报记者，春节过后，谁能率先拿到上市批文，谁就能成为首家进行网下电子化发行的试点投行。

　　相关人士预测，由中银国际担任保荐人的金堆城钼业股份有限公司首发，已于节前1月18日获得了证监会发审委通过，因此，中银国际将有望成为我国第一家进行新股网下发行电子化的投行。

　　上海证券交易所(下称上证所)为保证新股网下发行电子化业务顺利开展，将于2月18日至19日进行新股网下发行电子化业务的第二次全网测试。

　　“现在的情况是，谁能第一个拿到上市批文，谁就第一个进行网下发行电子化。”上述中银国际高层指出，目前，不管是各主承销商还是各询价机构，都在紧锣密鼓地进行相关技术和设备的最后检验。

　　按照目前证券交易所和各机构的准备情况看，春节后第一股敲定“网下发行电子化”已是板上钉钉，但是不是中银国际主承销的项目现在还不能确定。

　　上述高层认为，其实，新股网下发行电子化并非对询价制度本身的变革，准确说只是一项技术升级而已。

　　因此，最终会由谁来试点其实并不是很重要。上述高层指出，与现行网下发行相比，网下发行电子化主要有两方面的变化：一是报单对象的改变。之前询价对象是通过传真给主承销商报单，而改为电子化后，询价对象的报单将通过电子化直接报到交易所平台；二是划款途径的改变。以前，询价对象只能向主承销商确定的4家银行账号划款，电子化后，询价对象划款路径直接变为中国证券登记结算公司(下称中证登)确定的15家商业银行。

　　“这样做，既可以提高发行效率，又能缓解新股发行期间资金大规模跨行流动问题。”上述高层指出，现行的网下发行一般由主承销商确定最多4家商业银行作为证券资金结算银行，因此每当新股发行，询价对象都要由其他商业银行调集资金向那4家银行划款，网下发行电子化后，15家商业银行都能成为中证登确定的证券资金结算银行的现实，将彻底解决新股发行期间资金大规模跨行流动的风险。

　　目前，业界有人理解新股网下发行电子化将在一定程度上抑制恶意哄抬发行价现象，中银国际上述高层认为，这种说法没有依据。

　　“网下发行实行电子化后，询价制本身没有发生任何变化，主承销商针对询价对象的一对一或一对多的路演推荐工作要照常进行。同时，询价对象的首次报价也不影响配售，不管是哄抬发行价还是故意压低发行价的现象都可能存在。”

　　上证所2月18日至19日第二次全网测试的内容为初步询价、有效配售对象证券账户确认、累计投标询价；通过中证登上海分公司登记结算平台测试配售对象账户关系接收、网下申购清算数据接收、配售对象联行资金入账、配售对象PROP(中证登电子结算平台)实时资金查询、配售对象资金到账数据通知接收、配售结果数据申报等相关功能，以检验各相关技术系统的可用性。

　　证监会发行部公布的信息显示，春节前，除金堆城钼业股份有限公司外，甘肃独一味生物制药股份有限公司、浙江三力士橡胶股份有限公司、中国铁建股份有限公司的首发申请也已获得发审会通过，3家公司保荐人分别为德邦证券、东北证券(000686.SZ)和中信证券(600030.SH)。因此，不出意外，我国新股网下发行电子化第一单将在上述公司中产生。