境内IPO退出渐成主流

　　2007年中国企业在境内外资本市场的上市融资金额超过千亿美元，VC和PE支持的中国企业境内上市激增，A股IPO退出渐成主流。

　　清科集团近日发布的《2007年中国企业上市年度研究报告》和《2007年中国创业投资年度研究报告》指出，在2007年全年上市的242家中国企业中，118家在NASDAQ、纽交所、香港主板及创业板、新加坡主板及创业板、伦敦创业板、东京证交所和韩国创业板9个境外市场上市，筹集资金总计397.45亿美元；124家企业在境内上市，融资额650.89亿美元。

　　这242家企业中有94家（约40%）企业背后有179家投资机构，融资总计340.53亿美元。根据清科的统计数据，其中70家上市企业背后126家投资机构的回报倍数，从整体来看，此70家上市企业给其投资方带来了平均7.71倍的投资回报。此外，境内IPO的企业平均回报为8.92倍，境外则为平均6.75倍。

　　2007年，深圳中小板的上市交易笔数在2006年16笔的基础上大幅增加，达到42笔，占本年度IPO退出笔数的接近半数。而从退出的企业来看，94家VC/PE支持的企业中有53家VC支持的企业在境内外上市，其中28家是在深圳中小板和上海证交所挂牌，占据VC支持企业退出数量的半壁江山。

　　报告认为，2008年国内资本市场的基本面仍然向好，A股市场仍将继续扩容，经历八年风雨的创业板也推出在即，更将促使创投和私募股权机构选择在中国内地资本市场IPO退出。此外，“10号文”的累积效应将逐步体现出来，并最终使境外上市的退出增长呈现倒退现象。随着外资创投机构已做好境外上市架构的项目“储备资源”的逐渐消耗以及尚未正式出台的外管局“106号文”等相关文件对红筹上市的进一步限制，境外上市的退出比例将逐渐下降。