风险投资今后退出将瞄准A股上市

    去年我国风险投资金额接近20亿美元

　　在日前举办的“创业投资在中国”商界·名家午餐会上，熊晓鸽、张帆等众多创投界的重量级人物济济一堂，他们断言今后国内会有更多的企业扎根本土,A股上市将成为创投退出的主要途径。

　　“中国的钱真的很多”

　　“中国去年风险投资有将近20亿美金，已经达到美国硅谷每年投资的四分之一。”红杉资本(Sequoia Capital)中国基金创始合伙人张帆在午餐会上,这样向媒体介绍。

　　此前，根据《2006中国风险投资年度调研报告》数据，去年中国创业投资市场的投资总额达到历史新高，投资金额高达143.64亿元人民币，比2005年高出五成以上，成为仅次于美国，获得创业投资总额第二的国家。

　　IDG技术创业投资基金全球副总裁兼亚洲区总裁熊晓鸽也认为：“现在中国的钱真的很多，而且大家都还在琢磨怎么在国内投资，怎么用人民币投资。”德克萨斯太平洋集团合伙人王兟补充说：“中国十几年内就要全面进入老龄化社会，如果今天不把我们1万亿美元的财富，不把银行里几十万亿元人民币用好，有朝一日局面将变得失控。”

　　安永的数据显示，5年前，中国获得的风险投资总额只有德国的1/5，以色列的1/7，美国的1/73。而2006年，中国获得的风险投资是德国的2倍，与以色列基本持平，不过仍然只有美国的1/20。

　　业内人士认为，去年国内创投事业蓬勃发展基于以下几点，首先，2005年和2006年两年间，中国创投市场新募集基金额都升至40亿美元上下，因此创投资本有足够的本钱投资于国内各类企业；另外，因为中国经济的持续快速发展，从热门的TMT（Technology,Media,Telecom，即科技，媒体，电信）到传统产业，由新能源到服务业，都有良好的发展机会，这也间接带动投资人的信心及整体创业投资产业的多元化发展。

　　2006年，外资创投机构在中国市场上投放的创业投资金额占市场总额的74.2%，仍然占绝对主导，本土机构则仅为18.3%。

　　欲借A股上市退出

　　风险投资的目的不是控股，无论成功与否，退出都是风险投资的必然选择。风险投资的退出方式包括IPO、收购和清算。

　　一直以来，风险投资公司在中国的退出渠道，都集中在海外上市上。对此，张帆表示：“现在很多投资公司纷纷选择在国内资本市场退出。在A股市场全流通之后，中国股票市场蕴含非常大的前景，越来越多的创业型企业不再去海外，而是选择扎根本土，在国内上市。我们也在积极酝酿以人民币货币来投入。”

　　他还谈到：“从长远来看，一个国家风险投资行业的健康发展，一定要把这个国家本身的财富充分运用起来。中国很多的钱还没有有效地得到利用，看到很多企业家去典当，去地下钱庄借款，我觉得非常不合时宜。我们非常希望能带动中国的财富真正运用于经济的良性互动中去！”

　　创新型企业将得到更多机会

　　北极光创投创始合伙人邓峰说：“现在美国的风险投资集中在IT等高新科技行业，而在中国甚至连农业都做，这与美国七八十年代风投刚刚兴起时很相似。”

　　2006年与2005年比，从获得创投的企业数量上看，传统行业压过了创新型行业。前11个月在海外上市传统行业公司数量合计有40家，占中国境外上市企业总数的61.5%。服务业和IT上市数量相同，均为8家。其他高科技行业和生物、医药行业各只有5家和4家。2006年IT行业获得创业投资的数量占比从66.2%下降到了59.6%。

　　从融资额度方面看，服务业则获得了最多的青睐。8家服务业上市公司合计融资301.26亿美元，占去年前11个月中国企业境外上市企业融资总额的84.1%，如IDG对如家的成功投资，SAIF投资环球雅思连锁教育集团数亿元等。而传统行业融资额仅为46.16亿美元。其他三个行业融资能力相当。

　　不过，张帆预计，今后5-10年，风险投资基金会逐渐产生分化，因为那时候大多数传统行业的机会将不复存在，创新型企业将会重新领导整个国家生产力的发展。企业家可以从传统行业中走出来，打造自己企业里的龙头企业，也可以在专利技术、新材料、新能源、环境保护、生物医疗技术、垃圾处理等方面打造许多崭新的企业。

　　发展风投需要完善市场环境

　　同为发展中国家，印度日益强劲的市场需求也吸引着国际资本的目光，创业投资力量在印度的动作幅度甚至更大。2006年，印度获得的风投总额与中国基本相当，但平均单笔投资却是中国公司的2.5倍。例如，作为全球最成功的风险投资基金之一，红杉资本就向印度软件公司AppLabs Technologies注入了1000万美元风险投资。

　　业内人士认为，中国要想吸引更多的强势创业投资，需要更好的市场环境。目前，知识产权保护薄弱、资本市场欠成熟，以及政策的不完善使得很多风险投资顾虑重重，停留在观望阶段。