海王生物业绩修正探疑

　　□ 本报记者 袁玉立

　　2008年1月31日，距离农历新年还有一周时间，深圳海王生物工程股份有限公司（以下简称“海王生物”）匆匆发布了一则临时公告：2007年度业绩预告修正为同比有所下降，盈利约3000万元-4000万元。

　　之前，海王生物已经在2007年10月27日公告预计2007年净利润将达到1亿元。在证监会规定的业绩预计公告期限的最后一日，修正预计利润缩水60%之多，这不禁让许多投资者纳闷。

　　2月18日，研究海王生物财务报表已有多年的财务舞弊揭析专家申草在接受本报记者采访时，认为业绩预告修正产生的6000多万元的差异应该不是解释的那么简单。

　　未达预期还是调整借口？

　　“公告里不是写得很清楚吗？”记者就此征询海王生物时，董事会秘书戴奉祥先生习惯性的反问。

　　不过，所谓的清楚的修正理由，仅仅三句话概括而已，即：一、由于控股子公司新项目进度低于公司股改时的计划，没有为公司业绩做出预期的贡献；二、公司医药商业体系2007年度营业利润低于预期；三、公司2007年第四季度处置资产股权的收益低于预期，从而导致2007年度净利润可能低于公司前期的预测。

　　申草分析，从历年公司报表看，这家公司很善于利用会计政策调整转移上市公司利润，比如2002年、2003年的调整亏损以及2005年突如其来的业绩巨亏，不排除这些所谓的理由不过是又一次利润调整的借口。

　　申草曾经因为公开质疑一些上市公司的财务舞弊行为而被公众知晓，并以财务侦探之名在网络上开博客，发表自己对上市公司财务问题的观点。在2006年发表的《十亿财务造假现形，海王生物仍在继续疯狂造假》一文中，申草质疑海王生物2005年报亏7.41亿元的正常性，理由包括海王生物上市以来重大会计差错发生频率和影响数值反常、关联交易频繁，这些成为海王生物人为调整利润的条件。

　　同时在这篇文章中，申草再次提醒投资者关注海王生物对公开募集的人民币14亿元资金的使用，他怀疑这些资金已经通过上市公司与“海王系”公司之间的往来账项流入大股东和关联方公司。

　　但让人遗憾的是，海王生物并未对申草的指责进行回应。

　　海王生物2007年中报显示，公司2000年12月增发募集的140263.2万元，已使用140133.33万元，原定投资项目收益大多为负，一部分变更后的投资项目产生了正的收益。记者将申草的质疑转告海王生物董秘戴奉祥，戴奉祥认为报告披露的使用情况都是事实，当然任何人都有怀疑的权利。

　　提到2005年的业绩突变以及外界对其往来账的怀疑，戴奉祥以“欢迎公众监督”和“不予置评”回复。

　　据了解，对于修正公告中所说原因二：营业利润低于预期的公司医药商业体系说法，主要指的是以山东省海王银河为核心的海王医药流通业。据海王生物董秘戴奉祥称，因为医药流通业竞争的加剧，今年公司的医药商业体系负债率较高，产生了较多的财务费用，影响了营业利润水平。

　　对于戴奉祥的解释，财务专家没有深究，但在其做一、三两个修正原因说明时，提出了多种疑问。

　　未达预期项目

　　能产生多大收益？

　　关于修正原因一所提到的业绩预计修正公告里提到的未达到预期的子公司新项目，董秘戴奉祥指出主要是海王英特龙和海王福药的新产品项目。

　　对于海王英特龙未达预期原因，戴奉祥解释，主管部门批文晚到最终导致海王英特龙的亚单位流感疫苗项目未能按时上市。“2006年股改时我们就预计2007年将有一个亿以上的净利润，因为当时想英特龙应该可以在2006年上半年拿到亚单位流感疫苗的生产批文，100万份疫苗马上就能投产上市。没想到一直拖到2007年9月才最终拿到生产批文！”

　　对于另一个未达预期项目的海王福药非PVC大输液产品项目。“我们希望它能够达到一定的盈利水平，可惜没有达到！”戴奉祥称，公告中提到的未达到预期的子公司新项目还不止这两个，而最终结果不是没有达到盈利状态就是没有达到预期盈利水平。

　　如戴奉祥所言，这两个项目是报告期主要的未达到预期的项目。那么按照公司的正常生产管理，这些项目能否达产早在2007年9月三季报推出时就应该预测到，为什么之后10月27日依然做出一亿元以上净利润的预计呢？

　　海王生物究竟对子公司的新项目充满多大的预期，记者不得知。但是从2007年10月27日公司仍然做出1亿利润的预计来看，公司对第四季度的业绩表现还是充满了期待。然而，公司最终还是在2008年1月31日做出了减少6000多万元的业绩修正，看来2007年第四季度公司期待的盈利项目表现并不乐观。

　　本报记者就此质问2007年第四季度是否又发生变数，戴奉祥停顿片刻，说道：“可以这么认为。”

　　其实，对于戴奉祥关于新项目的说法，相关财务专家对此表示质疑，认为一个医药新项目在年末投产就产生利润是根本不可能的事，并且在投入阶段会产生大量的费用和成本。一位医药行业人士在接受记者采访时，更是强调按医药行业通常规则，一个新项目从投产到赚钱至少也需要二至三年时间。

　　那么如此说来，即使英特龙和福药项目能在去年四季度顺利投产，在海王生物2007年财报中就能体现出利润吗？

　　未确认收益的资产转为何不见明细？

　　另外，修正原因三所提到的公司2007年第四季度处置资产股权的收益低于预期，从而导致2007年度净利润可能低于公司前期的预测说法。

　　财务专家对此质疑道，既然去年三季度时候，海王生物控股子公司新项目推迟已经可以预见到，起码可以在2007年10月27日的年度业绩预测中做出修正，为何当时所出公告还并没有体现？

　　戴奉祥解释道，“2007年三季度的时候，还有一些资产转让项目正在进行，预计报告期内可以增加利润！”。

　　在海王生物三季度的公告中，只有2007年8月20日的公告披露尚有四个转让项目未完成。而这四个项目中，只有海王银河（即山东海王银河医药有限公司）从理论上讲可能和戴奉祥所讲正在进行的资产转让项目有联系。因为公告披露其中转让100%亚洲资源股份和45%海王医药投资公司股份已计入2006年的收益，预付名派广告公司的7000万元广告费将抵消当期负债，不形成收益。

　　海王银河转让的房产项目，也是戴奉祥提到的影响报告期业绩的资产股权转让事项之一。截至2007年6月30日，拟转让的16处房产已转让出3处，海王银河确认相关资产转让收益113.61万元。据董秘戴奉祥解释，上述16处拟转让房产，截至2007年报告期，由于未达到母公司预期的转让进度，无法全部确认当期收益，从而影响报告期母公司的业绩。

　　经查阅海王生物此后的公告，未发现其他关于子公司转让资产公告。那么海王银河转让房产的未确认收益就是影响海王生物业绩预告差异所提末确认收益的全部吗？

　　在记者的追问下，公司董秘说除了海王银河的房产转让项目之外，还有其他子公司的资产转让项目。对于具体是哪些项目，戴奉祥以未公告为由拒绝透露。

　　那么这未确定收益的项目又要何时才转让完？何时才能写进海王生物的财报中？

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