美元维持下降通道 短期弱势难改

　　周二美元显著下跌，周三则企稳并微幅弹升，截至北京时间昨晚7时55分，美元指数报76.01，保持下降通道不变。市场仍在等待当地时间周三美国发布的重要经济指标，其中包括1月份CPI，1月房屋数据等。汇率方面，周三欧元暂报1.4558，日元暂报107.90。其他币种大体平衡，只是澳元等高息货币和商品货币显得较强，澳元涨至三个月最高位。英镑走势较弱，其兑欧元达一个月来最低。

　　据分析，美元周二下跌，与法国央行行长Noyer表示欧元区经济前景乐观有关，加上市场本来就对美元利率劣势可能继续扩大担忧，所以美元仍延续近期下降通道滑行。欧元区今年有可能减息两次，但据此认为欧元区可能滑向衰退的可能性几乎没有，因为欧元区经济总体情况良好，内需旺盛，经济的伸展性良好，所以法国央行行长言论极具可信度。

　　目前利率期货报价暗示：美联储下月减息50个基点的可能性接近100%，减息75个基点的可能性也有四分之一。如果欧元区降息有度而美联储降息过分，那么本来不明显的美元利率劣势便会凸现，进而压制美元走势。周二两年期美国公债的收益率比两年期德国公债低113个基点，利差接近2002年以来最高。

　　据美林表示，美元兑欧元与日元到6月30日可能会分别跌至1.55美元和103日元，因房地产颓势加深导致美国经济增长减缓，从而促使美联储降息。在第19届日经年度分析师排行榜上排名日本第二的外汇分析师吉川说：“如果房价下跌10%，将造成美国GDP下降大约1%。”自美联储从去年9月18日开始降息支撑经济以来，美元对欧元已贬值4.9%，美元对日元已贬值7.2%。

　　推动美元下跌的另一因素可能和油价相关，周二油价涨至每桶100美元之上，这使通胀预期提升。从中东“油元”偏好来看，有可能会更多地流向欧元资产，这对美元也有利空，因为他们也看空美元，害怕资产缩小。

　　油价的上涨可能使美联储三月份以后的减息难度增加，使美联储刺激经济的手段减少，虽然油价上涨也会减弱欧元降息空间，但欧元区刺激经济的迫切性不像美元那样强烈。当前美国的回旋余地少于欧洲，所以当这方面有不利消息时，美元受到的冲击会更大一些，这必然会压制美元走势。

　　周三晚些时候美国会公布重要数据，如果数据好于预期或符合预期，技术上美元有可能进行轻微反弹，其后极可能延续下降走势，目前做多美元不太适当，投资者不妨继续观望。