记者观察 早报记者 汪蕊
根据昨日中国铁建(601186)公布的价格区间,本次A股发行价格区间为8元-9.08元/股,对应的A股发行摊薄后的静态市盈率区间为26.92倍-30.56倍。由于2007年以来所有大盘股发行均采用上限定价,因此中国铁建本次发行也同样很有可能最终将上限定价,故其发行价的市盈率或为30.56倍。
“市盈率相对偏高” 昨日,一位不愿透露姓名的行业分析师认为,中国铁建的市盈率相对偏高,对二级市场的压力会加大,因此其股价后市的空间不是很大。“近期A股上市建筑类公司,2008年平均发行市盈率为14.89倍,其中
中国中铁(601390)发行价对应的2008年市盈率是23.87倍,2007年市盈率为27倍,此次中国铁建高于中国中铁,达到了30倍左右,已经偏高。”
但是他也承认,此次中国铁建的市盈率高也有其合理性。“由于此前中国中铁上市之后,表现较好,而中国铁建海外业务较好,这都是其将价格定高的原因。”
而另一机构人士则表示,公司和主承销商确实有意定个较高的发行价。他认为,这和中国中铁发行价格相对偏高有关。“中国中铁当时4.8元的发行价格,超过很多分析师低于4元的预期,当时业界也曾认为发行价偏高。这次中国铁建可能也受到了上述影响,所以循着中国中铁的路子,也以一个偏高的价格发行。”
发行体制抬高市盈率 分析人士表示,近期发行的新股市盈率普遍偏高。如
东华能源(002221)对应发行市盈率为29.95倍,中国中铁对应发行市盈率为23.87倍。
申银万国市场研究总监桂浩明认为,发行市盈率偏高,是由目前的发行体制决定的。他认为,现行新股发行制度主要有三大弊端:询价流于形式,没有真正实现价格发现功能;发行过程中有违公平原则,过度向机构投资者倾斜;新股发行过程中以资金量作为配售的主要依据,将大量资金吸引到认购新股的行列之中。
不过,他认为,如果新股发行市盈率偏低,更加不利于二级市场的稳定,二级市场的资金很容易就流向一级市场,从而造成一、二级市场的不平衡。
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(责任编辑:康慧)