大盘有望迎来反弹良机

    □中信证券策略研究组

　　本周一，A股市场延续上周跌势继续大幅震荡走低，连跌四天后沪综指重新回落至4200点附近，盘中低点已经突破前期低位4195点。

　　从市场走势上看，目前疲弱行情还需要一定时间的消化，但个股已经开始出现分化，使得结构性行业有望成为本周市场的投资重点。

我们判断，市场还将在当前底部区域继续盘整，而近期新资金的入场则可能是反弹行情的主要动力。

　　再融资加剧资金不平衡

　　在近期大盘持续下跌过程中，部分权重股出台巨额再融资计划后得不到市场认可，导致投资者纷纷用脚投票，引发公司股价持续大跌。

　　为何对上市公司有利的融资被市场认为是巨大利空，可能与当前二级市场资金偏紧有关系。据测算，1月份以来有38家公司有再融资意向，涉及规模约2313亿元，上半年还可能有红筹股回归，这部分规模在1000亿元，3月份还有6000多亿规模的“大小非”解禁需要资金承接，而春节前后，虽然新基金发行的速度加快，但募集资金的上限也仅为510亿左右，相对于前三类资金需求，资金供需不平衡显得较为突出。

　　权重股有望止跌

　　近期大盘股领跌特征明显，但市场依然保持活跃，农业、基础化工、传媒、餐饮旅游走势较强。随着市场暗潮涌动，我们认为大盘有望迎来大盘股最后一跌，随后将展开一轮较为强劲的持续反弹行情。

　　我们本周推荐的投资组合为宝钢股份、东百集团、格力电器、双鹤药业、泸州老窖、三一重工、海螺水泥、焦作万方、保利地产、工商银行。

　　宝钢股份（600019）：钢铁行业整合龙头，钢价上涨，将受益于雪灾后的投资加速。

　　东百集团（600693）：福州百货龙头，管理层激励到位使得长期发展可期。

　　格力电器（000651）：未来增长点和增长模式清晰，经销商持有股权后发挥渠道优势，海外市场出口依然旺盛。

　　双鹤药业（600062）：新领导班子方针得到有效实施；产品以普药为主，将大幅受益于医改政策；华润整合旗下医药资产可能成为股价上涨催化剂。

　　泸州老窖（000568）：新特曲上市将成为公司未来业绩的主要增长点之一；国窖1573产销两旺；投资收益将提升公司业绩。

　　三一重工（600031）：其主要产品继续保持高增长态势，未受宏调影响。

　　海螺水泥（600585）：公司是国内水泥行业的龙头企业，综合竞争优势遥遥领先国内同行

　　焦作万方（000612）：中国、巴西、南非电力紧张使得产品供应出现短缺；受益铝价上涨；有联营电厂，生产受影响小。

　　保利地产（600048）：大股东背景深厚，土地储备质优价廉。

　　工商银行（601398）：增长稳健，业务网络优势突出；面对调控压力业绩增长波动小，可能受益于雪灾后的信贷放松。

　　

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