投资者“用脚投票” 再融资何以成了猛兽?

　　再融资猛于虎

　　投资者对巨额再融资开始用脚投反对票，因为它直接导致了他们的投资收益缩水，而且这种缩水还在“一而再，再而三”地继续。继中国平安之后，浦发银行尚未具体披露的再融资计划、中国联通融资传闻，导致大盘持续大幅下挫。

　　据相关数据统计，截至2月20日，2008年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。其中，中国平安一家融资就高达上千亿元。与此对应的另一个数据是，跌破增发价的个股越来越多，甚至连参与定向增发的机构账面也出现高达10%以上的浮亏。这一切，已实实在在地将再融资蜕变成了“猛兽”。而导致这一切原因，既不是散户投资者，也不是机构投资者，更不是上市公司本身，而是A股市场的融资机制。

　　最近和一些公司接触时发现一个奇怪的现象，未上市的企业总是很羡慕上市的企业，这种羡慕并不是指向企业业务的发展，而是指向融资的便利。信贷收紧情况下，用一位地产企业老总的话说，“找银行贷款就像求爹爹拜奶奶”，不仅要详细说明资金用途、项目回报率，还要陪笑脸甚至上下打点。

　　中国平安再融资计划一下子就能圈钱上千亿元，对资金用途仅区区“补充资本金、营运资金以及有关监管部门批准的投资项目”就能打发过去。而股市再融资很容易出现的另外一个现象就是“有人饿死有人减肥”。一些上市公司由于资金太多，老总都不知剩余的钱该怎样去花。

　　如果说对新股首发实行严格审批相当必要的话，那么对再融资的审批则更要从严，管理层应要求上市公司详细披露其巨额融资的项目及预期回报率。另外，对再融资的额度也要纳入扩容总量管理，否则，一方面是上市公司效仿圈钱，贪得无厌；另一方面是股价大幅下跌，投资者资金严重缩水。如果A公司轻易就能从股市拿到上千亿元，B公司为何不效仿融资，拿它2000亿、甚至3000亿元呢？反正钱多了又不烫手。

　　上市公司随意再融资，也会造成各经济实体的不平衡，造成社会资金的浪费。现在，在紧缩货币政策下，广大中小企业资金普遍绷紧，而大盘蓝筹公司却屡屡大笔再融资，这不是与国家宏调政策相矛盾的吗？管理层对此应加以限制。 (来源：新闻晨报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。