国际投行调高评级 银行股反弹信号？

　　摩根大通、德意志银行、贝尔斯登等国际投行纷纷给予中国银行股“阳光”评级，内地机构投资者对银行股的态度仍有分歧。

　　从昨日盘面来看，尽管收盘只有兴业银行和浦发银行小幅上涨，但在盘中，深发展、招商银行、交通银行、工商银行的表现都较强势。

　　分析人士认为，受2008年利润增长将大幅放缓的担心影响，银行股在很长一段时间内走势低迷后终于反弹。或许是受近日银行股转暖刺激，此前唱空中资银行股的国际投行，也一改前期的冷眼，调高了中资银行股的评级。

　　据了解，受内地宏观调控力度加大和A股持续下跌的影响，今年年初，国际投行纷纷调低了对中资银行的评级，高盛、汇丰、法国巴黎银行等国际投行纷纷发布研究报告表示看淡中资银行股。

　　但在相隔不到1个月之后，这些国际大投行又一改其言行，转而唱多。2月27日，摩根大通发表报告指出，虽然过去几个月内地股市疲弱，但工行季度手续费收入高企。该行虽然下调内地银行股目标价6%至19%，但相信内地银行股自高位平均回落36%。该行指出，工行防守性最好，评级维持“增持”，目标价7.2港元。

　　短期看好建行，维持“增持”评级，目标价7.8港元。而招行应在回落10%后开始吸纳，评级维持“中性”，目标价36.3港元。交行维持“增持”评级，目标价12.9港元。中行维持“中性”评级，目标价4.5港元。

　　德意志银行的态度与摩根大通基本相似，该行同样在2月27日给予工行、建行及中行“买入”评级，但目标价分别调低至6.69港元、7.56港元及4.32港元。此外，给予交行及中信银行“持有”评级，目标价分别下调至10.12港元及4.6港元。获予“持有”评级的招行，其目标价由29.1港元调高至31.14港元，以反映毛利率及信贷成本改善，盈利预测被调高。该行指出，除中国银行外，预计中资银行2007年度下半年纯利增长逾50%。

　　而贝尔斯登发布报告认为，在中国长期消费前景看好的情况下，预计2008年中资银行将继续取得两位数增长，这将远高于世界其他地区银行增长。其中，最为看好招商银行和建设银行。贝尔斯登给两家公司的H股评级为“跑赢大市”，目标价分别为44港元和9.5港元，这不仅远高于这两只股票在香港的收盘价，也高于目前A股的32.2元和7.96元。

　　对于波及中资银行的次贷危机，贝尔斯登认为不明朗因素已经部分消除。贝尔斯登的观点，得到了另一国际投行野村证券的赞同。该行给予中国银行H股“强烈买入”评级，而中国银行是被公认的受次贷危机影响最大的中资银行。除了上述4家国际投行外，瑞士信贷也于近日调高了招商银行的评级。

　　尽管大多数人交口称好，但高盛证券对中资银行的态度仍保持谨慎，尤其是中行，他们认为在次级债投资所作拨备中，中行信息披露不甚明朗，难以判断拨备额是否足够，而且，中美利率走向背道而驰也对中行产生较大冲击，因此维持对中国银行“中性”评级。

　　分析人士称，投行态度的转变可能代表目前银行股已经跌至底部，估值也已经回归到合理的水平，投资机会开始显现。