2006年中国医药界金额最大的一笔外资收购案,由于审批和交易细节中的问题,到现在仍未完成最后的交割。
“白加黑资产一定会出售,这是已经决定的事情,不会有改变。”2月27日,东盛集团董事长郭家学接受记者采访时,言辞坚定地表态了。
至于为何迟迟没有约定交割日,交易金额是否发生改变等细节,郭家学仅表示,公司近日会发公告,一切以公告为准。
交易一拖再拖
2月23日,东盛科技(600771。SH)发布了重大资产出售进展情况公告,称“白加黑”重大资产出售事宜已经获得了国家商务部、中国证监会以及公司股东大会的批准,但因双方签署的《业务与资产买卖协议》终止日已到,故双方根据协议的约定正在协商确定超期交割日。本次“白加黑”交易事宜所获得的商务部和中国证监会的批准文件均没有最终期限。
东盛科技方面还表示,根据中国证监会的相关要求,在交易资产过户手续办理完毕之前,每30日公告一次交易进展情况。
公告一出,市场一片哗然。关于“白加黑”交易已经取消的传闻一时沸沸扬扬。
27日,东盛集团董事长郭家学对本报记者确认,这块资产一定会出售,不会因为现在资金危机缓解而改变出售意向。“这是已经决定的事情,不会有改变。”
然而,从2006年10月底就已经签订的交易合同,为何一年半后还没有正式履行?而且,合同的有效期只有一年,已经届满。从法律意义上来说,合同已经失效。
对此,东盛科技方面解释,等待国家商务部的批文耗费了较长时间。2007年,正值凯雷徐工案引发外资并购大讨论之机,这桩医药界最大的外资并购案也受到了一定的影响,拿到相关部门批准已经用了一年时间。
“如果早点拿到批文,在2007年底完成交易,一切按照原有合同来,不会有任何分歧。”东盛科技的内部人士对记者表示。
事实上,直到2007年10月,商务部才批准这一交易。随后,11月,东盛科技召开临时股东大会,审议通过该交易。可以说,这桩外资并购案最关键的审批程序已经走完,只欠交易双方最后的交割。
但3个月过去了,交易仍未有最后结果,交割日也始终未确定。交易价格是否需要调整成为拜耳医药和东盛的分歧所在。
2006年10月25日最初签订的合同中,双方对于交易金额是这样表述的:启东盖天力将所拥有的抗感止咳类西药OTC业务,包括“白加黑”感冒片、“小白”糖浆、“信力”止咳糖浆三大非处方药品牌、相关生产设施和全国销售网络以13400万美元转让给拜耳医药。
此外合同还约定,如果双方在交割期间业绩达到约定标准??上述收购的三个产品2006年的销售收入如果达到3.6亿元,拜耳医药将补充支付第一阶段奖金2000万美元和第二阶段奖金400万美元,合计15800万美元,折合人民币126425.28万元。
当时人民币对美元的汇率是8∶1,一年多以来,美元一路走低,汇率已经逼近7∶1。知情人士称,拜耳是以美金支付,如果按照现在的汇率计算,东盛的损失有一个多亿。另一方面,对于是否享受拜耳医药的奖金,东盛方面还在做进一步的争取。2006年东盛科技年报显示,出售的三个产品2006年度主营业务收入3.16个亿,距离此前约定的3.6亿元有一些差距。
不过,知情人士表示,作为跨国药企,拜耳对此桩并购案的态度十分积极。毕竟,中国市场正处于上升期,拜耳医药总部十分重视,一直希望扩大在华投资力度,此次并购后,拜耳医药保健有限公司也得到商务部批文,增加了注册资本。一切都是箭在弦上。
“东盛是肯定要卖,拜耳也是确定要买,现在已经谈到交割,也就是说交易行为已经确定了,问题不大。”上述人士称。
东盛科技送股悬念
2006年10月底,就在东盛科技公告与拜耳交易,创下国内医药界金额最大的外资并购案5天后,东盛科技又宣布了大股东占款15.88亿元的超级利空消息。几天前扶摇直上的股价遭遇连续跌停,创下当年上市公司最大资金黑洞。
白加黑等品牌的出售也被解读为郭家学的断臂自救。毕竟,白加黑是郭家学最为偏爱的产品,白加黑每年的价格策略、广告沟通策略、渠道策略都是郭家学亲自参与主持。
但数十亿元的交易金额对于彼时处在资金危机中的东盛,有着致命的诱惑。郭家学称,交易完成后,上市公司东盛科技获得权益性收益约7亿元,扣除各项税费后将为上市公司带来近5亿元的净收益。
2007年4月,东盛科技公告称,将通过以股抵债,合计处理占款金额为4.28亿元。分别是10送4股和送股后按新股本再10转增15股。但转增的方案要以江苏启东盖天力资产出售为前提。
2007年11月,东盛科技再度公告称,由于东盛集团和东盛药业的剩余欠款已经全部用现金清偿完毕,因此,对以转增权抵偿上市公司资金的方案进行调整,调整为以现有股份总数243,808,438股为基数,以经审计确认的白加黑交割完成后公司所获得的收益,向全体股东每10股送红股15股。
2008年2月,东盛科技又表示,因公司财务部门初步核算公司2007年预计亏损3亿元左右,而该方案需在“白加黑”交易完成之后根据公司经审计的财务状况确定,故在可以预计的6个月内公司不会实施每10股送15股的分配方案。
面对东盛科技的10送15,市场可谓是一片雾水。“白加黑交易的达成是送股的前提条件。现在还在和拜耳协商确定超期交割日。”东盛科技方面解释说。
但市场人士也指出,公司总股本24381万股,如果10送15,将变为约4.7亿股。股本扩大后,未来的公司业绩如何保障,股价如何支撑也是问题。“如果没有业绩支撑,这只是纯粹的数字游戏。”
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