港股目前估值合理　另有一波业绩浪

　　昨日是港股二月期指结算日，多头在经过昨日的轧空行情后获利套现，令二月期指持续贴水交易，从而引领港股现货市场早段急挫，恒生指数最多下跌278.83点，低见24205.01点；不过，受到美联储主席伯南克暗示将再度降息的言论提振，加上港府前日公布的财政预算案仍刺激本地地产股走强，从而推动港股止跌回升。

　　恒生指数收报24591.69点，上涨107.85点，涨幅0.44%；大市成交823.89亿港元，较昨日有较大萎缩；国企指数收报14039.98点，上涨103.08点，涨幅0.73%。2月期指最终以24551点收报，未平仓合约为42039张，而3月期指以24510点收盘，低水81点，未平仓合约达105032张，市场气氛仍较为谨慎。

　　地产指数上涨.1.44%，为昨日港股市场中表现最好的指数。美联储主席暗示将再度下调利率，加上香港政府公布的财政预算案将刺激内需，从而推动本地地产股走强。长江实业涨1.27%，恒基地产涨2.16%，新世界发展涨1.88%，新鸿基地产涨2.31%。瑞银认为，这项占GDP总额2.6%的刺激方案将产生良好的影响，并将直接刺激内需和住宅的购买，因此建议投资者买进香港地产股。美林同时指出，近日统计处公布私人永久房屋人士家庭收入中位数达24000港元，按季及按年升2.1%及8.9%，估计每年市场对住宅单位的需求达19000套，未来三年每年新供应单位不多于11000个；基于按揭利率下降，该行的可负担能力指数目前只有52.2，低于平均水平63.7及1997年高峰122.7，因而看好楼市。

　　中资股昨日表现分化，保险、银行、金属等表现良好，但电信、航空等则表现疲弱。其中，保险股、银行股分别平均上涨2.07%、0.88%，电信股平均跌0.89%。

　　43只蓝筹股共有16只下跌，中国联通跌1.97%，跌幅居首；裕元集团涨3.93%，涨幅居首。恒生公用指数跌0.60%，是表现最弱的行业指数；恒生内地指数涨0.54%，跑赢恒生香港指数0.43%的涨幅。

　　分析人士认为，昨日恒指先跌后升主要受期指结算影响，早市成交额近500亿港元，指数被推高作结算，但午市成交额明显缩减，且升幅收窄。结算日后大市短期发展趋于淡静，因外围市况仍欠明朗，特别是美国经济数据不明朗。

　　目前，恒生指数虽然已经落在年线之上，但还难以判定港股大市已经转好。首先，技术上港股市场的量能未能持续放大，反映投资者对市场走势仍持谨慎态度；其次，消息面上近期利淡大于利好，美国的一系列经济数据反映信贷危机还没有结束；第三，目前港股市场上最能获得支撑的是本地地产股，但地产股在整个盘面上占的权重并不大。不过，长期来看，港股市场的估值水平目前较为合理，恒生指数15倍左右的市盈率处于合理区间，而且港股应该会有一波可以预期的业绩浪，那便是中资股的业绩公布期，目前市场普遍预期中资股业绩较好。

　　本地地产股昨日集体走强，恒生地产分类指数上涨1.44%。