齐鲁证券张雷
据统计，全部已完成股权分置改革的上市公司中，有205家提出过股改后的某种承诺，其大致分为三类???分红承诺、资产注入承诺、业绩承诺。
截至今年2月28日，共有209家上市公司发布了2007年度报告，合计有47家公司作出分红承诺，11家公司作出资产注入承诺，33家公司作出业绩追送方面的承诺。
一般地说，分红承诺，是指上市公司承诺每年按照可分配利润的一定比例进行现金分配；资产注入承诺，是指控股股东承诺，在某个截至日前将另外的优质资产注入上市公司；业绩承诺，是指如果业绩达不到规定的最低限，则非流通股东相应给流通股东追送股份或现金。由于这种追送是来自于非流通股东、而不是上市公司，因此不会摊薄上市公司业绩，反而会令流通股东受益，其中蕴藏的投资机会值得投资者关注。
承诺兑现情况良好
截至今年2月28日，共有209家上市公司发布了2007年度报告，这其中，有47家公司作出过分红承诺、11家公司作出过资产注入承诺、33家公司作出过业绩追送方面的承诺。通过统计这些曾经作出承诺的上市公司兑现情况，我们发现，他们都很好履行了承诺。
分红承诺方面，这些公司2007年度的现金分红比，大多集中在不低于该年度可分配利润的30%至70%。例如，按照股改承诺事项，
深天地A2007年的现金分红比例将不低于该年度可分配利润的35%；
福建高速不低于70%；
浦东建设不低于50%；
万业企业不低于30%；
新兴铸管分红比例不低于50%，其中现金分红不低于60%。
对照分配预案，此次深天地A承诺每10股派发0.533元，分红比例为40.75%；福建高速10派2.5元，分红比例达75.2%；浦东建设10派2.32元，分红比例达50%；万业企业每股派现0.5元，分红比例达49.54%；新兴铸管10派2.52元，分红比例达53.75%。由此可见，这5家公司提出的利润分配预案，均达到或超过了股改时所承诺的现金分红比例。
资产注入承诺方面，11家上市公司中，已有
国电电力、
贵研铂业、
香江控股等7家公司履行承诺；另外4家公司，也公告即将在2008年完成承诺。例如，国电电力承诺，“中国国电集团公司将以国电电力作为中国国电集团公司全面改制的平台，在履行相应法律程序后，通过资产购并、重组，将国电集团优良的经营性资产纳入到国电电力，以使国电电力长期、持续、健康、稳定地发展。”该公司在2007年度已经将国电石嘴山第一发电有限公司、国电浙江北仑第一发电有限公司、国电大渡河流域水电开发有限公司等资产注入上市公司。
业绩承诺方面，33家有过承诺的上市公司也都实现了承诺，没有出现追加送股或送现金的情况。例如
英力特、
苏宁环球、
南山铝业、万业企业、
东百集团等公司由于兑现了业绩承诺，避免了实施追加股改对价；而
ST道博等公司由于业绩大幅增长，则避免了业绩不足时给予现金补足；
白云山A实现业绩指标较为特殊，根据股改承诺，白云山A以2005年业绩为基数，在2006年度至2007年度扣除非经常性损益后净利润的年复合增长率不低于15%。由于公司2006年没有达到承诺要求，2007年公司净利润必须达到1.3亿元，方可兑现承诺。事实上，扣除非经常性损益后，白云山A2007年度实现了1.49亿元的净利润，顺利过关。
循此思路寻出优质个股
目前看来，虽然已披露年度报告的上市公司全部履约，但接下来其他公司可能存在因业绩不达标，需通过送股或送现金等方式补偿投资者的情况。另外，投资者可从上市公司股改承诺的2008年度分红额度、资产注入规模、业绩承诺的增长幅度等方面，分析未来上市公司成长或回报的可能性。因此，从上述意义分析，这一主题下的投资机会值得投资者深入挖掘。
换句话说，如果目前上市公司的可分配基数比较大，而且承诺的2008年度分红比例较高；资产注入的承诺还没有正式实施；2008年、2009年承诺的业绩增长幅度比较大，投资者则可以重点关注。沿此思路，笔者寻找出以下四只优质个股，供投资者参考。
福建高速（600033）。福建高速在股改时，其大股东福建省高速公路有限责任公司曾承诺，“在浦城－南平高速公路通车时，将所持有的南平浦南高速公路有限责任公司部分股权转让给福建高速，以支持福建高速控股浦南公司；福建高速对福建省高速公路有限责任公司所拥有的已通车路段享有优先购买权。”
据悉，浦城－南平高速公路2005年底动工，工期4年，有望于2009年通车，建设期由母公司出资，建成后可以优惠售让给上市公司，有望提升福建高速的业绩。
金岭矿业（000655）。金岭矿业在股改时曾承诺，“经中国证监会批准后，将尽快于2008年把召口铁矿收购进入上市公司，使得金岭铁矿的全部铁矿石采选销售资产进入本公司，实现整体上市。经过这一资产注入，则可大大提高上市公司的业绩和产能。”另外，金岭矿业承诺于2008年将召口铁矿收购进入上市公司，完成收购后，当年每股净利润较2007年每股净利润增长不低于25%。
如果净利润增幅不足，则视为触发追加对价的条件，必须每10股加送1.5股。目前金岭矿业2007年实现每股收益0.67元，则可以测算2008年每股收益至少在0.85元，具有较高的投资价值。
中体产业（600158）。中体产业在股改时，其大股东国家体育总局体育基金管理中心承诺，“在未来适当的时机，在符合国家法律法规的基础上，并履行相应的法律程序情况下，将可提供的优质资产尽可能优先注入中体产业。”
很明显，由于2008年奥运会的举行，将大大增加我国的体育产业的市场需求，中体产业有望在体育产业发展的同时，借助大股东的实力实现长足发展。
ST天目（600671）。ST天目的股改承诺中有一条，“若公司2008年税后净利润低于8076218.79元，则在2008年度报告公布后10个交易日内，
现代投资将委托中国证券登记结算公司上海分公司将其持有的1268314股公司普通股，按比例无偿过户给年度报告公布日收盘后登记在册的公司流通股股东。”
据悉，2007年度该公司已实现税后净利润1512万元，已经超过了承诺的利润。考虑到连续两年盈利后，该公司ST特别处理很有可能被取消，涨跌幅限制随之取消，机构投资者可入场持有，值得投资者重点关注。
（来源：证券时报)
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