德邦证券：A股底部再次面临大考

　　行业公司

　　?东莞部分楼盘降幅超三成。

　　?中国联通暂时调出组合说明。

　　?我国民航酝酿已久的《民用机场收费改革方案》3月1日由国家民航总局正式颁布执行。

　　?上周钢材价格继续大幅上扬。

　　重点研究报告摘要

　　?《受外围市场下跌拖累，A股底部再次面临大考》

　　内忧外患之下，管理层通过加快新基金发行、规范上市公司再融资行为等政策再次向市场指明了政策底：沪深两市双双探底之后获得短暂支撑，两市分别下跌0.5%和2.

　　2%，量能较前两周小幅萎缩，显示中期底部附近有一定承接力度。尽管国内政策面做多对短期市场信心稳定有积极作用，但外围市场局势的持续恶化将对A股市场产生显著的拖累效应，A股市场底部本周将再次面临考验。从技术面看，短期各项超卖技术指标在上周已得到一定修复，但尚未发出反转信号，仍有可能再次调头向下。本周大盘将低开震荡，底部附近争夺将较为激烈，投资者应逢高降低仓位回避系统性风险，短线热点板块有：信息传媒、农产品、钢铁、煤炭焦炭、创投和三通厦门板块。

　　基金发行和政策面示多是目前管理层主要的救市手段，但目前来看仅能起到短期稳定市场信心的作用，实质性影响有限。2月份以来，证监会已连续3周批准了新基金发行，目前两市共有十多只基金同时发行或分拆，将为市场带来上千亿元的增量资金。但一方面在目前的市场环境下，基金的发行或分拆已难得到市场追捧，增量资金规模将小于预期；另一方面，相对于大小非解禁和再融资规模，增量入市资金仍显得捉襟见肘。而政策面的示多目前也无具体实质性措施出台，上述救市手段只能在短期内延缓大盘的下跌，如无后续政策出台，大盘底部本周仍将面临严峻考验。

　　随着越来越多的经济数据披露，美国经济陷入衰退的证据越来越充分。上周公布的多项经济数据，包括：消费者信心指数、四季度GDP环比、申请失业人数以及芝加哥经理人采购指数等均低于市场预期。大型金融企业（如AIG）和科技企业（如Dell）糟糕的财报更加助推了市场的悲观情绪，外围市场出现大跌。本周美国仍将有多项重磅经济数据出台，如2月份ISM制造业指数和非农就业数据等，美国股市将迎来大考。如外围市场出现持续大跌，国内A股市场受到联动影响将再度对中期底部进行考验。

　　从技术指标来看，多项技术指标在经历上周的触底反弹后，超卖特性已得到了部分修正。但目前尚未发出反转信号，再次掉头向下，考验底部区域的可能性很大。

　　二月份沪深指数分别下跌0.8%和0.21%，德邦2008年一季度超额收益组合和价值稳健组合的加权收益分别上涨2.34%和4.43%，持续大幅跑赢大盘走势，表现出良好的抗跌性能。上周五我们公布了德邦一季度两个资产组合的月度收益结果，同时对资产组合进行了小幅调整。调整的结果如下表，建议投资者持续关注德邦资产组合。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。