春耕时节 播种化肥股正相宜

　　上海新兰德 马宜敏

　　本周一，沪深大盘低开高走，由于权重股特别是中国石油的回稳，稳定了大盘和人气，个股活跃，成交放大，化肥股等居升幅前列，显示市场信心增强。化肥板块全线飘红，湖北宜化、四川美丰、建峰化工、盐湖钾肥、赤天化等股涨幅均在5％以上。

　　从基本面上看，在农产品越来越受到全球关注的背景下，农产品种植面日益扩大，由此也带动了对化肥等支农产品需求的增加。

　　“利空”政策本质是“利好”

　　经国务院批准，自2008年2月15日至12月31日，对部分化肥产品出口关税税率进行调整。但是出口关税上涨的利空并没有遮掩化肥行业的耀眼。上周，西北化工走出强势；而华星化工和兴化股份均创出新高，其余相关个股也表现不俗。

　　正如许多人所预料的，政府此次不但加大了对出口尿素、磷铵的征税力度，还细化了征税时段，其目的是让国产化肥优先满足国内需要，增加国内市场供应，以控制化肥价格的过快上涨，切实维护“三农”利益。不可否认，新的关税政策对某些企业的短期利益确实有一定影响。但从目前的情况看，2007年以来，特别是9月份以后，国产尿素和磷肥出口量成倍增加。无序而大量的出口，已对国内化肥供应和价格造成了很大的影响，一旦国际市场化肥需求突然大幅减少，国内氮肥、磷肥产能严重过剩的矛盾就会激化，化肥企业也就会遭受更大的损失。因此，国家适时出台调控政策，严格限制尿素和磷铵的出口，是从行业长远发展来考虑的。

　　化肥价格或上涨

　　对于依靠出口来消化化肥生产成本的企业而言，新税率的出台将对眼下的生产经营造成一定影响。企业只能重新调整经营方向及产品结构，进一步缓解因原材料涨价对企业生产和经营带来的压力。

　　春播即在眼前。化肥市场以尿素为主导的氮肥价格稳中有升，随着原料价格的不断攀升，复合肥价格可能还会上扬。导致国内化肥价格上涨的原因如下：

　　一是成本推动。硫磺、磷钾等主要原材料成本上涨，直接导致化肥价格上涨。受煤炭、石油、天然气、电力等资源能源价格上涨因素影响，化肥企业生产经营成本增加，也导致化肥涨价。

　　二是出口拉动。受国际市场价格的影响，国内外化肥价格倒挂，我国磷酸二铵等磷肥产品大量出口。另外，近期我国南方部分省份遭受冰雪灾害，一些化肥生产企业开工不足，导致国内化肥市场总量的不足。这种情况对化肥市场供需造成一定程度的冲击。

　　关注龙头公司

　　在国内上市公司中，行业中的佼佼者正在分析市场行情的基础上，进行战略布局调整，发挥产业优势，以求实现收益的最大化。化肥是一项具有明显销售半径的产品，如湖北宜化地处湖北素有鱼米之乡美誉的地区，区域化肥需求量很大，该公司未来发展空间广阔。

　　从市场需求来看，化肥板块可继续看好，而目前化肥生产企业的主要原料???油、煤、气的价格持续上升，化肥企业的成本压力也加大。一些规模小、成本过高的化肥企业很可能被淘汰出局，将促使国内化肥生产向资源型企业集中。

　　所以，我们建议投资者可继续关注化肥行业中以资源型和成本优势见长的龙头企业。

　　◇实战出击

　　四川美丰（000731）

　　尿素龙头震荡攀高

　　四川美丰是全国五大尿素龙头企业之一，规模成本优势明显。通过增资控股贵州化肥厂有限责任公司（下称贵化）向“煤头”拓展，这预示该公司已将贵化作为发展煤化工的战略平台，在其增资项目投产后，公司可大幅降低贵化产品尿素能耗，同时提高副产品甲醇的产量，增强贵化产品的市场竞争力。

　　二级市场上，该股1月份以来连续攀高，未来将沿5日均线展开震荡，趋势向上未作改变，33.38元的近期高点有可能被刷新。可予以关注。上海新兰德 马宜敏