“两会”的宏观调控政策基调
●上周市场评述与本周展望
?上周A 股市场走势继续平淡。在大规模的再融资压力之下,股市在周一经历了超过4%的下跌。虽然证监会对上市公司的再融资行为表达出了积极的看法,但由于后市预期仍然不明朗,在量能受限下,反弹十分疲软。
●投资主题:“两会”的宏观调控政策基调
?本周一开始召开的“两会”将成为投资者关注的焦点,期间对政治、经济和社会的相关讨论将影响深远。一些情况的变化使得本次会议较以往几年更加瞩目:一、在“内忧外患”之下,未来的宏观调控政策取向如何?是否可能会有适度的松动?二、今年是十七大召开后的第一次“两会”,也是五年一次的换届选举大会,政策基调影响更加深远。三、在目前市场仍然处于弱势之时,“两会”的主题性投资机会将会更加得到资金的青睐。
?在我们统计的近年来“两会”的关键词之中,宏观调控、“三农”问题、社会保障制度改革、自主创新和节约型社会等均是近几年的热点问题。作为对整个国民经济影响更为显著的宏观调控,在经济处于不明朗或者不乐观时期,对股票市场的影响会放大。
?同04 年一样,本次“两会”及之后1 个半月内的宏观调控政策也将极为关键。从目前整个宏观经济形势来看,我们认为去年末中央经济工作会议上定下的“稳健的财政政策,从紧的货币政策”的调控基调不会改变。
?但是,虽然短期来看调控的松动可能性极小,但从近期管理层的一系列表态来看,我们认为今年“两会”上关于宏调力度的表述将不同于04 年。2 月末十七届二中全会中的表述:“及时掌握和分析国内外经济形势的发展变化,科学把握宏观调控的节奏和力度”,表明未来调控政策的灵活性会有所加强,而这也会成为“两会”的宏观调控政策主基调。
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