上海证券：投资策略周刊

　　●“政策”与“事件”渐成市场聚焦点

　　目前新基金已经是连续第四周放行，如果按规模上限获批，短短一个月以来的新基金获批规模，就将达840亿元。未来新基金发行可能为市场带来持续的增量资金。但短期基金销售困难与市场供给压力的长期存在使得新基金发行已经出现“审美疲劳”。

　　印花税下降长期来看，是必然趋势，但短期出台我们认为还是存在潜在障碍，最明显的就是去年调高印花税的目的是抑制投机，目前市场同样处于题材热炒的氛围中，现在调低印花税，对政策的连续性是一个挑战。而且调整印花税并不会改变市场趋势，2001年11月和2005年1月有过两次调整印花税，都只引发了一次短期反弹行情。

　　“政策”与“事件”将分别成为我们判断大盘与结构性机会的聚焦点。在4000-4300点成为“底部”区域成为市场一致预期的同时，对政策利好的“依赖症”也在同时滋生，这本身说明市场内部的调整趋势还未彻底完成。盘面显示，随着短线资金在盘中活跃度增加，市场对题材发挥的频度开始出现加快迹象，因此我们认为“事件性”投资将会主导短期结构性投资机会。

　　市场经过1月的大跌和2月上中旬的偏弱震荡在一定程度上对于宏观紧缩、供求失衡等不利因素进行了有效消化，周投资策略仍维持对市场企稳震荡格局的判断，操作上可略偏积极，把握住箱体波动的特征，进行积极的波段操作为主要投资策略。

　　我们认为，医药行业从07年开始步入新一轮健康的、快速增长新时期，销售增速走出低谷，预计08年医药行业销售增长将不低于25%。进入08年，医改话题再次成为全社会关注的焦点。医改受益品种将惠及所有的国家医保目录药物。而两会召开，民生问题将被提及，与之相关的医药、医改将有所受益。在主题投资中，我们本次着重关注T族公司所带来的机会，在当前一季度时间段中，重组整合将更趋热烈，此外，受到创业板推进加速预期的提升，创投将依然有望成为热点，上海本地股也有相应的投资机会。

　　关注公司：ST方大（600516）、升华拜克（600226）、ST黑豹（600760）