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股息最重要

  汇控公布业绩前,不同证券商对其业绩的估计各不相同,而且相差很大。业绩公布后,不同证券商对汇控的评价也同样的混乱而不统一。

  对我而言,汇控业绩如何并不重要,因为我是汇控的长期投资者,长期投资最关心的是股息是不是能年年增长?

  过去几个月,我们看到不少欧美大银行公布业绩时也宣布大幅度减少派发股息,有些更需要向中国、新加坡或阿札布尔政府的投资局求救,引入这些国家的政府投资资金。


  企业的业绩是好是坏,有相当程度是虚的,只有股息才是真实的。企业没有现金一定不可能发股息。某些企业可以自称钱很多,但没有钱派股息,这样的业绩不可靠。过去10年,汇控派发的股息年年增加,无一年是例外。这才是我投资汇控的最基本要求。

  去年,内地股市狂热时,许多人都说这是钱多股票少所造成的。当时,我多次指出,只要不断地有新股上市,不断地有已上市的股票配股再筹资,股价不可能不跌。为什么?因为如果没有新股,他卖股给我,我卖股给他,钱只是在我们之间的口袋中转来转去,没有减少,所以股价可以维持。但是,新股一出,钱就从市场流入发行新股的企业口袋中,没有了,市场里的钱少了,股价岂能不跌?

  最新的例子就是平安保险再筹资一事,使得整个股市都备受打击。平保更成了“过街老鼠”,连证监会也开口反对恶意筹资。昨日,港股在汇控股价上升的带动下原本高开,最后却变成低收。外围股市并没什么问题,唯一连累港股的因素就是内地股市。昨日上证综合指数下跌2.3%,理由是市场越来越担心有更多的企业会向市场再筹资。昨日恒指跌465点,国企指数跌467点,比恒指还跌得多。换言之,国企股的跌幅是恒指的两倍,跌幅比内地A股更严重,达3.4%。

  港交所今日公布业绩,相信会是非常好,但是过去一段日子,港交所股价一跌再跌。

  港交所是一种周期性很强的股,港交所的经营成本几乎是固定成本,成交多成交少,成本不变,所以成交多只不过是电脑打多一个零罢了。去年港股每日成交过千亿港元,现在只剩800亿港元,如果港股“直通车”不开,2008年的业绩肯定会比2007年差。

  买股买的是上市公司前景,而不是已经发生的历史,现在股市气氛欠佳,内地股市也在下跌,令人担心,就算“直通车”启动,能吸引多少来自内地的资金呢?所以,港交所被看淡也是免不了的。

  (作者为香港城市大学MBA课程主任) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:张玉)

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