华天酒店经济型酒店步入高速成长期

□光大证券朱毅

　　华天酒店虽然从事经济型酒店业务较晚，但凭借其拥有的旅游酒店管理经验仍然在短时间内取得了较大的成绩，2008年华天之星将进入经济型酒店的重要扩张年份，且前期开店多已经进入了成熟期，将为公司贡献更多利润。

　　
　　不考虑资产注入，我们预计公司2007-2009年EPS将分别达到0.51元、0.70元和0.90元。给予“增持”的投资评级。

　　
　　目前公司旗下酒店自营5家、托管经营10家、承包经营5家。A股市场中目前处于较为领先的地位。华天拥有的星级酒店，无论是地理位置、规模或者价格方面均有一定的优势。

　　
　　华天之星经济型酒店进入高速成长期。随着我国经济的进一步发展，居民出游以及小型商务旅行呈现出蓬勃发展的局面，而这部分人口由于资金的问题，出行时对于酒店价格的敏感性较强，也就造成了经济型酒店的走热。据国家旅游局不完全统计，国内游客中有70%-80%是大众化消费，自由行旅游散客也越来越多；而绝大多数会展商务客人也并不需要住高星级酒店，经济型酒店正好满足了基本服务的需求。在此背景下，经济型酒店行业进入快速扩张期。

　　
　　此外，华天酒店极有可能成为湖南酒店资产的重要运作平台，包括集团酒店资产的注入和湖南国资旗下酒店资产的注入。为了解决同业竞争问题，华天集团已经承诺将旗下拥有的酒店在适当时候交由股份公司来进行经营管理。目前集团在长沙以及郴州、株洲各拥有一家星级酒店，预计其有望在未来1-2年内分步注入上市公司。另外，湖南省国资旗下拥有21家各类酒店，按照文件精神，我们认为未来华天酒店成为整合湖南省国资旗下酒店资产的可能性较大。

　　
　　
　　
　　关键数字：该股最新收盘价为19.32元。近期有2家研究机构对该股给出评级，其中1家“买入”，1家“增持”。

　　
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