周月秋托管创造价值

证券时报记者周文亮杨波

　　对于工行获得的最佳托管银行称号，周月秋是这样理解的，当人们有托管需求时第一个想到工商银行；员工选择在托管银行就业时，首先想到的也是工行托管部。如果达到了这样两个目的，工行就必然是最佳托管银行。

　　编者按：2008年1月11日，由证券时报主办的“2007年度中国明星基金暨最佳托管银行评选”结果正式揭晓，工行凭借托管规模和良好的服务脱颖而出，荣获“2007年度中国最佳托管银行”称号。2007年，工行资产托管业务取得突破性发展，托管规模从年初的4633亿元迅速增长到13160亿元，增长1.84倍，成为国内唯一托管资产突破万亿元的托管银行。日前记者在京回访了中国工商银行资产托管部总经理周月秋。

　　“这是国内媒体第一次给托管银行评奖，说明托管业已经引起了越来越多的关注。”周月秋开门见山地说，“证券时报关注托管银行已经很长时间了，给托管银行评奖，不管获奖的是谁，都是一件好事，而工商银行获奖了，对我来说，当然更是一件好事了。”

　　托管规模跨越1万亿

　　周月秋介绍说，工商银行有10年托管业务发展历史，见证了托管从一个很小的业务迅速变成一个行业的历程。2007年，工行资产托管业务取得突破性发展，托管规模从年初的4633亿元迅速增长到13160亿元，增长了1.84倍，是国内唯一公开披露托管资产规模突破万亿元大关的托管银行；服务的客户已有700余家，目前托管了31家基金管理公司的82只基金产品，基金托管规模超过9000多亿元，市场份额约30％。

　　2007年，整个资本市场飞速发展，促进了银行托管资产迅猛增加，虽然新增基金的只数并不多，但每一只的规模都相当于前几年的好几只，而且绝大多数产品不得不采取限量发行的办法，很多基金都是一两个小时就达到募集上限，结果，去年基金托管资产增加了两倍多。周月秋说，去年还有一个可喜的现象，就是基金行业发展九年来，首次出现基金的业绩与规模之间呈现明显正相关关系，而且过去业界一直期望做好的的基金持续营销在去年收到了很好的效果。

　　工商银行托管业务虽然一直领先，但压力也不少，周月秋坦承，去年的这种状况，市场化的营销推广起了很大作用。周月秋表示自己其实很喜欢安静，但庞大的托管客户和巨额的托管资产需要付出很大的努力去维护，他去年跑了很多家基金公司，去上海深圳两个基金公司集中的地方也比较频繁，主要是与各公司讨论市场发展趋势以及托管工作如何适应市场。周月秋说，托管银行虽不参与投资，但与市场的发展密切相关，业务发展必须与市场充分有机的结合。

　　去年四季度，工行跟很多基金公司讨论如何看待今年的市场以及基金业发展，希望从中去发现市场新的需求，以及工行如何比较快的去提供相应的服务。“很多人认为产品创新是基金公司的事，跟托管银行没什么关系，其实，基金产品的每次创新，都离不开托管银行的参与。”

　　创新是托管银行的竞争力

　　谈到托管业务的创新，周月秋表示，应该从托管的本源说起。

　　托管从原理上讲类似于一个平台，所有人都知道有仓库就得有保管员，但保管员并不只管着仓库的钥匙，他还要知道仓库里所有的货品在哪里，哪些多了、哪些缺了、哪些品质好、哪些品质差、哪些受欢迎、哪些受冷落等等。“如果形象的看，托管银行有点像是对投资所涉及的仓库提供保管职责，所以，托管人的第一要务是保管，安全是第一位的。但托管人的服务显然远远不只这些，托管银行还要提供大量的服务，比如核算，也就是会计服务，我们都知道会计服务最重要的是准确，让每一个会计要素核算到相应的项目上去，比如估值，就是每天与基金公司核对基金净值；比如履行监督职能，托管银行要承担共同受托责任，就必须监督基金是否按照契约、法规操作，如果偏离，要给相关的基金公司发提示函或通过登记公司采取相应措施。每天基金都要从事大量的交易，证券的交割与资金的清算都要由托管银行完成，接下来还要出具大量的报表与报告，托管行每天都要完成一套完整的会计报表，每个组合每天都不能例外。”

　　周月秋表示，托管银行的业务与基金公司的投资是连在一起的，基金公司的创新与基金产品的创新，不能离开托管银行的配合与支持。托管银行的服务如果跟不上去，再好的创新也推不出来。“工商银行特别关注创新的产品，工行在首获基金托管人资格之际，正式托管了国内首批仅有的两只封闭式基金???基金开元和基金金泰，首开中国基金托管业务先河。”他介绍说，从2002年起，他们先后推出国内首款指数基金、债券型基金、保本型基金、货币市场基金、LOF、ETF、QDII、复制基金和分层基金等创新产品的托管服务。“我们并不是刻意去做第一，但每一个第一隐含的概念实际上就是一种创新。”周月秋说。

　　提示函???托管银行呵护市场的利器

　　由于基金业快速发展，萝卜快了难免不洗泥。托管银行承担着监督的职责，会对基金公司投资过程中的一些不合规、不恰当行为及时提醒，成了监管的一个重要手段。周月秋说，工行托管部去年给很多基金公司都发去过监督提示函，起了很好的提示作用，是托管银行监督职能的体现。

　　据介绍，当工行托管部发现基金行为与契约背离时就会提醒对方，有不同层次的提示，比如，如果基金的违规行为影响较小，而且肯定不是有意的，相关人员会电话、邮件给予提醒，告诉基金公司的某只基金存在什么问题；第二个层次是发出提示函，提醒对方在某一个规则上已有所突破，比如针对一家基金公司旗下基金购买一只上市公司股票不超过基金资产一定比例的规定，很多时候基金开始投资时并没有超标，但股票价格的变化可能使其在某一天突破比例限制，托管银行就会提示，多数情况下还要将相关情况抄报证监会。“工行托管部一直认真履行职责，仅去年发出的各类提示函就达到200多件。”

　　周月秋表示，基金公司绝大部分投资行为都是正常的，大多数属于市场变化带来的超限或暂时越线，只有极少数情况跟投资行为偏离有关系。对于托管银行的提示函，基金公司也都是有问必有答，周月秋说，托管行的每一个函都会指出基金的某一投资行为违反了哪一条具体规定。基金公司通常也都会及时改正，有的基金公司收到提示函后，可能还会对相应的当事人进行处理。

　　谈到去年基金业比倍受关注的“老鼠仓”事件，周月秋说，“老鼠仓”并不在托管银行的视线范围内，托管行有时也可以通过股票价格的波动或者数量的异常变化感觉到一些异动，这样的时候银行会提醒公司注意某一只股票交易。“而类似上电转债这样的事件，尽管不是托管银行的职责，但基金公司希望我们承担提示工作，现在，对一些包括转债、权证等的行权，托管银行都会在到期前去提醒基金公司。”

　　也就是说，托管银行的相关业务处理人员会处理手中掌握的相关信息并提醒基金公司，但是否行权，最终还是由基金公司说了算。周月秋告诉记者，他们的业务处理人员多数都会提前或在应该行权的这一天告诉基金公司，很多基金公司都享受过这种服务。“虽然法律上没有要求托管银行这样做，这应该算是托管行提供的增值服务吧。”他说。

　　托管创造价值

　　“在我的心目中，最佳托管银行除了规模大，更重要的是被客户信任。”周月秋说，委托人是基于对托管银行的信任，信任为托管创造价值。这里有一个矛盾，因为托管业务本身是不会创造价值的，但价值创造在于提供完整托管服务的过程。委托人可以非常简单的把资金交出去就可以，剩下来的是管理人、托管人的服务，在这个过程中，委托人资产获得安全增值，管理人也获得了收益，社会效益与经济效益都出来了。

　　“工行一万多亿的托管资产来自于哪里？来自于客户的信任。”周月秋表示，托管银行作为委托和代理之间的纽带，在社会分工越细的经济条件下发展壮大。“有钱的人不一定会投资，也不一定有时间去投资，有些想投资的人没有足够的钱去独立投资，就形成了把小钱变大钱委托给基金公司的行为。证券公司的集合计划，管理与投资人也是分离的，中间都由托管银行连接，形成一种信托文化。”

　　据介绍，国内托管业务虽然最早从基金托管做起，现在拓展的领域非常广。“工行现在仅总行就托管了400多个组合，其中基金有80多个，基金是最早的托管业务，其糨产品是在近两三年发展起来的。”周月秋表示。

　　为什么选择工行做托管银行？

　　周月秋说，跟国外的托管银行比较起来，托管在中国还处在初级阶段。1868年，英国殖民地信托产生，英格兰银行成了世界上第一个托管银行，上世纪20年代传到美国，而高速发展是最近三十多年的事，是美国金融创新带来的结果。“我们国家九十年代末才开始起步，近两年进入了一个快速发展通道。”

　　为什么选择工行为托管行呢？面对记者的发问。周认为，一是因为工行的托管规模大，二是客户多，三是比较规范，这些可能都是理由。他介绍说，作为一项专业服务，工行的托管服务一直在提升。如推行的绩效评价项目越来越受客户欢迎，工行建立了一套绩效评价系统，对投资管理人所委托的投资进行数量化的绩效评价，好与不好，为什么好或者为什么不好，系统会对组合做相应的绩效评价。比如一个企业的理事会把年金委托给三个投资管理人，完成的情况怎么样，工行会给企业理事会出一个报告，用一整套的指标进行归因分析，“我们是将全球投资评价标准结合国内市场情况做的一个系统。”

　　针对最佳托管银行，周月秋说，他希望是这样的一个概念，就是当人们有托管需求时第一个想到工商银行；另外员工要选择在托管银行就业时，首先想到的是工行托管部。如果达到了这样两个目的，就必然是最佳托管银行。据了解，工行托管部正在致力于建设这样一个环境，让员工有家的感觉，比如每个月，工行托管部都会为当月生日的员工在一起集体过生日，一瓶红酒，一个蛋糕，十几分钟时间而已，但其乐融融。

　　
　　
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